昨日，鄭商所白糖期貨主力0901合約再度創下上市以來新低3240元/噸，不僅如此，白糖期貨指數明顯弱于整個大宗商品市場，全天下挫0.81%。市場人士表示，白糖期價已逼近大部分糖企3200元的生產成本線，下跌空間極為有限；然而，在當季庫存居高不下，以及下一榨季減產可能性不大的現實之下，一些產糖企業始終對后市憂心忡忡。

　　期價一路走低

　　國際市場上，隔夜紐約#11原糖10月合約收盤上漲0.07％，報13.68美分/磅。盡管如此，昨日鄭糖期貨繼續走弱，主力0901合約報收3258元/噸，當日下挫27元，盤中創下3240元/噸的上市以來新低。在大宗商品整體回調的氛圍下，鄭糖成為走勢最為疲弱的品種。自3月份沖至5385元/噸后，鄭糖一路走低，跌幅已接近40%。

　　現貨市場上，昨日廣西和云南主產區的價格下跌20-60元/噸不等，而云南昆明市場的現貨價再次跌破2800點關口，創下2005年2月以來的新低，成交清淡幾乎成為各個市場的共同特點。上海中期分析師王好涵指出，由于07/08榨季是近三年白糖產量最大的一年，現貨銷售壓力巨大，導致糖市持續低迷。

　　中國糖業協會一份報告顯示，截至2008年7月末，全國食糖庫存量為336.34萬噸，同比增加144.46萬噸。“本制糖期只剩下8、9月兩月的銷售時間，如每月能銷售120萬噸的數量，仍有近100萬噸的庫存量轉入新的制糖期末銷售。由此可見，糖市中的庫存結轉壓力非常的沉重”，廣西大宗食糖交易中心一位專家表示了擔憂。

　　糖企或提前“入冬”

　　“進入09/10榨季，國內食糖可能進入減產周期，供求壓力有望得到改善，這對于下榨季糖價將起到一定的助漲作用”，王好涵表示。由于目前期價已跌近3200元的成本區域，市場人士期待一輪反彈的到來。然而，由于供求形勢一直不容樂觀，一些糖業人士也擔心糖企“洗牌”的日子為期不遠。

　　“行業真正洗牌將會在下一個榨季出現”，廣西大宗食糖交易中心副總經理劉文銳預計。據介紹，盡管播種數據尚未形成，但廣西業內的調研顯示，08/09榨季的播種面積并沒有出現下降勢頭。“這意味著如果下一年度消費不景氣，供應壓力可能更大”，對此，劉文銳表示了擔憂。

　　現貨價格跌破3200元成本的同時，也意味著不通過期貨市場保值的糖企虧損將繼續擴大。中糖協一位官員告訴記者，07/08榨季全國290多家產糖企業中，約三分之一發生了虧損。另外獲悉，云南省今年共79條生產線投產，分屬30個糖業集團或企業，預計有超過一半單位將虧損。“明年情況還可能更壞”，上述人士表示。

　　“年初通過期貨市場進行一定數量的高價位保值，所以盡管現貨跌破2800元，本榨季還算不錯”，廣西一家年產量約20萬噸的糖業公司人士介紹說，“一些沒有做保值的企業日子可能比較艱難。”業內人士分析，在糖價跌近成本同時，糖市未來又可能面臨“消費縮減而產量變化不大”的局面，在這種情況下，即便通過期貨保值也未必能鎖定盈利，因此，如果價格不能反彈，糖企的“冬天”或將到來。