由于土耳其輸油管道起火，市場擔心土耳其輸油管起火將導致西方國家原油供應緊張。受此影響，國際油價7日出現反彈，紐約市場油價重返每桶120美元之上，收于120．02美元。但倫敦國際石油交易所9月份交貨的北海布倫特原油期貨價格上漲86美分，收于每桶117．86美元。

　　今年5月5日，國際市場油價首度突破每桶120美元關口后，國際投資銀行紛紛預測油價有望達到每桶150美元甚至200美元。然而，自7月11日油價創新高后，國際油價不斷下滑，并于8月4日跌破每桶120美元。油價何去何從，成為市場和決策者都關注的焦點。

　　120美元或成油價“紅線”

　　社科院金融研究所金融市場研究室主任曹紅輝日前在接受新華社記者采訪時表示，兩周以來國際油價變化速度之快出乎諸多研究機構的預料，下跌是由原油市場交易行為造成，大量投機資金獲利回吐，近20％的跌幅并未脫離油價的正常調整范圍。曹紅輝說，從理論上分析國際油價，合理的價格波動區間應該在每桶70至80美元。若美國經濟持續低迷，世界經濟前景不樂觀，近期石油價格將繼續走低。

　　聯合國全球經濟監測部主任洪平凡在接受記者采訪時指出，國際原油市場不會崩盤，因為這次油價上漲與以前兩次的石油危機不同。首先，兩次石油危機之后的油價崩盤發生的背景是歐佩克國家人為減產導致石油價格暴漲，政治因素消退之后，歐佩克增加產量。二是80年石油危機后，發達國家處于工業化后期的轉型期，對石油需求出現階段性減少，導致世界市場原油需求減少。相對來講，這次石油價格飛漲是因為供求失衡引起的，世界原油新增開發潛力不足。其次，包括中國、印度在內的新興國家正處于工業化加速階段，而不是工業化后期。

　　洪平凡認為，這次國際油價從147美元高位一路回落，反映了市場對世界經濟前景的擔憂，世界經濟出現問題將直接影響國際市場原油需求。由于原油價格波動性比較大，無論是投機資金也好，還是石油投資者，短時由于擔憂世界市場需求降低，資金撤出石油市場是導致油價走低的主要原因。

　　美國奧本海默基金公司董事總經理李山泉認為，盡管油價從高位出現回落，但是長期來看，油價仍將維持高位運行。李山泉說，由于市場擔心世界經濟前景，高油價在短期內改變了人們的消費行為，在短期內國際油價出現回落是正常的。認為油價會崩盤的想法過于天真，缺乏對能源市場供求基本狀況的了解。市場上一直有一派人認為石油價格存在嚴重的泡沫，近期美國原油儲量上升，油價回落，他們就說油價的泡沫破了。這些人只看到了市場上的資金炒作，但是缺乏對全球能源狀況的了解。市場投機炒作是短期行為，不可能改變能源市場的供求情況。

　　洪平凡表示，國際原油期貨價格將在100美元至120美元區間達到一個動態平衡，油價過高有損于世界經濟，指望油價回落至100美元之下也不現實。他說：“147美元到底是不是頂部不好說，但可以肯定的是，認為國際油價在120至150美元的水平將使世界經濟無法承受。目前，世界消費石油水平已經達到或者超過歷史最高水平，這對世界經濟將是巨大的考驗。”

　　李山泉認為，從基本面看，全球原油總體供需情況沒有改變，每年用油的機械、運輸工具數量不斷增加，新興國家經濟發展導致人民生活水平提高，道路建設加快，能源消耗增加，全球需求總量仍在增長，但供給方面很難增加。世界各國一直在研究可替代性能源，但是這么多年來仍然沒有找到一個可以取代石油的辦法。因此，指望油價回落到很低的水平，幾乎是不可能的事情。油價也許會在交易中暫時跌破100美元，但是認為油價在100美元之下運行是不現實的。

　　油價泡沫并不嚴重

　　李山泉認為，油價不存在嚴重的泡沫。造成油價走低的另外一個因素是美元升值和資金的暫時撤離。他說，從長期趨勢看，美元還將走低。美元走低源于美國財政赤字激增，不只是聯邦政府出現赤字，地方政府也會出現赤字。鑒于美元走低勢必會導致油價高企，油價長期高位運行的趨勢沒有改變。

　　他說，從目前來看，不排除油價是否會重新回到147美元一線的可能性，但是可能需要一段時間。他認為，高油價殺傷力很大，包括美國、中國在內的世界主要原油消費國都受到影響。在經濟受到遏制的情況下，國際油價出現回落。

　　他建議，如果原油價格接著下滑，應該積極介入原油市場。除此以外，國際天然氣市場也出現了回落，中國應該盡早介入。天然氣對千家萬戶的影響更大，而運輸儲存不變，目前世界天然氣的供需缺口更大。

　　分析人士指出，一直以來，投資石油是美元疲軟和通貨膨脹的避風港，近期美元走強也減弱了石油投資的熱度。石油的剛性需求短時間內不會大幅減少，將為油價的反彈提供有力支撐。

　　投行爭奪期貨現貨兩戰場

　　洪平凡說，國際原油市場上的金融因素、美元貶值等因素雖然都很重要，但并非決定性因素。投機資金只有與基本面一致才能賺錢，金融因素的原油市場上起到的作用是推波助瀾但不能夠影響到石油價格運行的長期趨勢。

　　國內一期貨公司石油分析師告訴記者，每每油價出現大變動時，那些掌握了話語權的國際投行紛紛拋出各種多空分歧的言論，讓投資者難辨真偽。在鏖戰期貨市場的同時，這些投資銀行早在兩年前就開始在現貨市場布局，他們的套利行為更加大了市場波動。

　　2007年3月，海外媒體曾披露，摩根士丹利正通過增加汽油庫存能力而擴大在新加坡的石油現貨交易業務，以使自己在期貨交易中獲得更好的對沖倉位。目前包括高盛在內的投資銀行都有擴大現貨交易的趨勢。

　　李山泉指出，國內包括一些媒體和專家片面地強調投機資金和美元貶值對國際油價的影響，存在著誤導的問題。他建議國內投資者理性看待市場的炒作，不要過分受到市場炒家的影響。洪平凡預計油價將在100美元至120美元區間實現動態平衡。