進入下半年以來，國際大宗商品價格出現(xiàn)了比較明顯的回落，除了大家所熟悉的原油期貨價格之外，金屬期貨價格下跌的幅度也很大，農(nóng)產(chǎn)品期貨同樣未能幸免。雖然現(xiàn)在還是有不少人堅信大宗商品的大牛市才剛剛開始，目前其價格的下跌只是暫時的。但不管怎么說，時下價格的下跌是事實，而且已經(jīng)有不少在高位開多倉的人士遭受了巨大的損失。相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，確實有大資金從國際大宗商品市場撤出的跡象。

　　回想在今年年初的時候，市場上對于今年大宗商品價格走勢的預(yù)期普遍是很樂觀的，新年開始后的第一個交易日，原油價格就突破了100美元，似乎為商品價格的上漲定了調(diào)。此后，糧食價格更是快速上漲，在很大程度上對國際社會帶來了沖擊。大宗商品價格的猛烈上漲，對世界經(jīng)濟形成了不小的沖擊，并且極大地改變了人們對于經(jīng)濟發(fā)展的預(yù)期。毫無疑問，那些屬于基礎(chǔ)原材料范疇的商品上漲，必然會通過各種傳導(dǎo)機制影響到實體經(jīng)濟，并且導(dǎo)致通脹。如果說在去年，各主要經(jīng)濟大國中真正意識到要反通脹的還不多，在經(jīng)濟活動中對于控制通脹并不是很主動和積極的話，在大宗商品價格大幅上漲的刺激下，很多國家都確定了反通脹的目標。現(xiàn)在，大宗商品價格回落了，這里應(yīng)該說有商品漲價抑制需求、通脹率走高打擊經(jīng)濟增長的因素，但應(yīng)該說各國的反通脹措施特別是在收緊貨幣政策方面所作出的努力也發(fā)揮了相應(yīng)的作用。

　　大宗商品價格的回落，對于中國股市來說，有著非常復(fù)雜的影響。從宏觀方面來說，它對于抑制國內(nèi)的輸入性通脹有很大的正面作用。

　　人們曾經(jīng)擔心，如果國際油價持續(xù)上漲，會對我國經(jīng)濟造成難以承受的負面作用，同時也會制約價格體系改革的步伐。現(xiàn)在看來，這方面的擔憂基于油價的回落至少是階段性地緩解了，這樣也為理順價格體系提供了相對較為寬松的環(huán)境。作為大宗原材料的重要進口國，相關(guān)商品價格的下跌也會在一定程度上降低我國的進口成本，有助于企業(yè)效益的改善。所有這些，對于股市來說都產(chǎn)生了積極的影響。當然，反過來說，大宗商品價格的回落反映出市場需求不足，而這正是世界經(jīng)濟增長放緩的結(jié)果。在中國經(jīng)濟已經(jīng)很深入地融入了國際經(jīng)濟體系的現(xiàn)在，世界經(jīng)濟增長放緩自然也會對中國的出口形成壓力。如果這種局面進一步發(fā)展，演變?yōu)槿虻慕?jīng)濟衰退的話，這種壓力將會很大。實際上，現(xiàn)在有不少人正是看到了這點，所以大宗商品價格越是回落，他們對經(jīng)濟的發(fā)展以及股市的前景也就更加不樂觀。而從國際市場看，大宗商品價格明顯回落的時期，此時股市的表現(xiàn)通常也是不理想的。因此，現(xiàn)在實際上是陷入了悖論——大宗商品漲價引發(fā)高通脹，對經(jīng)濟不利，也導(dǎo)致股市下跌；而大宗商品下跌了，則會導(dǎo)致對經(jīng)濟增長放緩的擔心，似乎同樣會對股市產(chǎn)生負面作用。

　　應(yīng)該說，大宗商品價格的回落已經(jīng)形成了趨勢，它對股市的影響也在慢慢地釋放出來，投資者對此理應(yīng)有一個辯證的全面認識。不過，站在境內(nèi)市場的角度上說，這種態(tài)勢應(yīng)該說還是利多的因素更多一些。畢竟這有利于控制通脹，即便世界經(jīng)濟回落了，中國可以通過更大程度地啟動內(nèi)需來部分彌補損失。當然，這需要一個過程，也要有比較長遠的安排。但有一點必須看到，那就是大宗商品價格的回落會導(dǎo)致原來的經(jīng)濟格局產(chǎn)生相應(yīng)的變化，存在興利除弊、抓住機會爭取新的發(fā)展的空間，股市自然也會因此而出現(xiàn)新的態(tài)勢。這應(yīng)該好好地研究，也許能夠從中發(fā)現(xiàn)不錯的投資機會。