國內(nèi)期市經(jīng)歷近兩周的大幅下挫后于昨日出現(xiàn)反彈，其中農(nóng)產(chǎn)品充當(dāng)反彈急先鋒，除豆粕外各大品種均有1%左右的上揚(yáng)，不過相比之前高達(dá)25%左右的跌幅，上述反彈顯然乏力。值得注意的是，滬鋅再度創(chuàng)下歷史新低。

　　分析人士認(rèn)為，在連續(xù)大跌后，昨日市場反彈的技術(shù)性修復(fù)成分顯得更足，整個商品市場疲態(tài)依舊，未來商品能否走穩(wěn)，關(guān)鍵在于對通貨膨脹的預(yù)期。

　　農(nóng)產(chǎn)品充當(dāng)“急先鋒”

　　經(jīng)歷前期的連續(xù)大跌后，農(nóng)產(chǎn)品期貨昨日普遍反彈。其中連豆指數(shù)上漲0.93%，主力0901合約上漲71元或1.76%，收報4115元/噸；連豆油指數(shù)上漲0.69%、棕櫚油指數(shù)上漲0.15%；鄭州強(qiáng)麥指數(shù)上漲1.16%、白糖指數(shù)上漲1.11%。在所有農(nóng)產(chǎn)品中，豆粕成為農(nóng)產(chǎn)品中唯一下跌品種，主力0901合約下跌0.59%，收報3352元/噸。

　　相比農(nóng)產(chǎn)品市場的普漲，工業(yè)品期貨走勢依舊不佳。就個別商品指數(shù)而言，上海銅、鋁等主要基本金屬觸底反彈，其中滬銅主力0810合約漲400元/噸，收報59700元。與之相反的是，滬鋅、燃料油和PTA均告下挫，滬鋅甚至創(chuàng)下上市以來新低，主力0810合約下挫175元或1.20%，收報14440元。值得一提的是，基本金屬現(xiàn)貨價格也集體走弱。上海有色金屬網(wǎng)提供的交易數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日上海地區(qū)現(xiàn)貨價格僅銅價上揚(yáng)90元/噸，遠(yuǎn)低于期貨漲勢，此外，鋁價持平而其他各大基本金屬均繼續(xù)大跌。“當(dāng)日現(xiàn)貨成交極為清淡”，一位交易商透露。

　　上海東證期貨研發(fā)部副經(jīng)理林慧指出，較之前期暴跌的商品價格，昨日最大漲幅僅為1%左右的反彈幅度明顯偏小，這種弱勢反彈一方面是對暴跌后的技術(shù)修正，同時也是對當(dāng)晚國際市場反彈的期待。不過，由于市場信心受到極大傷害，投資者買入動力仍然不足。

　　通脹預(yù)期左右后市

　　業(yè)內(nèi)人士指出，近期商品大跌一定程度上受到美元持續(xù)反彈的影響。但在其他類別資產(chǎn)明顯缺乏投資機(jī)會的情況下，商品或仍存在吸引力，而其關(guān)鍵在于通脹預(yù)期。

　　“判斷整體商品市場下半年度走勢的關(guān)鍵是判斷通脹發(fā)展趨勢，而這又關(guān)鍵看美國、歐洲央行的貨幣政策以及金磚四國的大宗商品需求情況”，國泰君安期貨研究員翟旭表示，美歐在四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的前提下有加息的可能，流動性泛濫對通脹的刺激作用在美國真實(shí)利率為正前仍將長期存在，這將繼續(xù)放大由基本面帶來的各種資源供應(yīng)的緊張局面，因此大宗商品價格不僅很難大幅下挫，而且仍具相當(dāng)吸引力，這反過來又將加劇通脹。“因此，我們對下半年度整體商品市場仍保持樂觀”，翟旭認(rèn)為。

　　本周二，美聯(lián)儲決定維持利率2%不變，并表示通脹仍為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的風(fēng)險。該決議公布后，美元兌歐元接近七周高點(diǎn)。聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在發(fā)布的會后聲明中說，“雖然經(jīng)濟(jì)成長下滑的風(fēng)險仍然存在，但通脹上升的風(fēng)險也讓委員會深感擔(dān)憂”。

　　但有分析師表示，由于基金減倉堅決，當(dāng)前并不排除恐慌性拋盤促使價格再度走低的可能性。“只有在經(jīng)濟(jì)有可能擺脫衰退陰影的前提下，美聯(lián)儲才有可能采取持續(xù)加息的方式來對抗通脹，而美元走強(qiáng)顯然對包括金屬在內(nèi)的商品市場施加壓力，令市場處于弱勢運(yùn)行之中。”