前期國內糖市經歷了一個多月的橫盤整理，外盤輪番上漲以及收儲救市的利好都不能刺激鄭州期糖擺脫沉悶僵局，直到上周起南方普降暴雨，廣西柳州等地遭遇嚴重洪澇災害，關于甘蔗將發生減產的傳聞再次出現，主力多頭借機發力，在6月18日這個“吉日”里發動了市場盼望已久的突破行情。

盡管實現這一突破在技術上確立了上漲趨勢的基礎，但是供應過剩的偏空壓力并沒有消除，而且人為在遠期合約上大舉做多令本以失衡的期現貨比價關系更加扭曲，這些因素將制約上漲行情的發展。毋須諱言，本年度國內食糖嚴重過剩，即使增加收儲后按目前的銷糖增長率（本年度前8個月銷售較去年同期增長約12%，一般公認正常的年增長率為7%~8%）推算，到年度末期還可能存在百萬噸以上的存糖，屆時將難以避免新、舊食糖爭奪市場的局面。

政策收儲對于糖市是利好支持毋庸質疑，不過收儲110萬噸（50+60萬噸）對于扭轉食糖過剩的形勢作用有限，而且3500元、3400元的收儲價主要是考慮到保護蔗農和糖廠的合理收益，而對期貨市場遠期合約3900元、4000元的價格所能提供的支持就相當有限了。誠然，由于屢次受災以及生產資料和人工成本的增加將導致下年度制糖成本上升，那么明年糖價的底線應該比今年有所抬高，或許是3600元、3700元。不過，分析商品價格更應關注供需關系的變化（市場價格跌破成本屢見不鮮），按目前糖料的種植情況看2008/09年度國內的食糖產量不會比今年出現明顯減少（當然天氣因素造成的不確定性較大），即使未來需求繼續增加，如果不適當實施政策收儲的話，供應過剩的局面仍會存在，這是國內市場與國際市場在未來供需形勢上的根本區別。所以說，國家收儲以及外盤強勁的利好作用都是間接的，鄭州市場遠期合約領漲更多是出自技術性因素。

從食糖走勢的運行周期來看，6月中旬前后應該出現新的趨勢，而外糖先于國內市場上漲就已經指明了方向，同時政策收儲又封閉了糖價的下跌空間，所以鄭糖選擇向上突破并沒有太多的懸念。不過，收儲題材的利好作用理應更多體現在對現貨市場和近月合約的支持上，畢竟收儲價格顯著高于現貨報價，但事實上現貨價格還沒有回升到收儲價附近，而遠期合約的上漲則進一步擴大了與現貨價格的差距。如果這種趨勢繼續發展，則會極大激發糖廠在遠期合約進行賣出保值的積極性。這樣，除非多頭主力能夠穩定住上漲（至少應是滯漲）趨勢并擺出逼空的態勢（對于多頭實力是個考驗），才有可能在901合約上獲得成功（畢竟合約到期時新糖的庫存數量相對有限）。

除此之外，若多頭強行拉高遠期價格并試圖在獲利的情況下全身而退，就只能期盼未來天氣因素造成更多的甘蔗減產（甜菜糖比例很少，對于總產影響不大），從而增加市場對于供應前景的憂慮。不過，這種情形在年初雪災中已經得到預演，而后來的結局仍令投資者記憶猶新。故此，預計本次上漲行情的力度將會弱于年初的走勢，其最終表現用“成事在天”來形容應或許最為貼切。