近一個多月南方的持續暴雨讓一些資金嗅到了金錢的味道。白糖的主要原料甘蔗產地廣西的暴雨連綿，導致近期大量資金涌入白糖，6月18日白糖全部合約的持倉比前日增加了12.64萬手，96.862萬手的總持倉量也創出自白糖期貨上市以來的新高。受資金拉動，前期一直弱勢盤整的白糖曾在10分鐘內上漲了100元/噸，當天主力合約0901漲幅達2.98%。

 無獨有偶，美國部分地區也遭受了惡劣天氣的侵襲，受此影響美盤玉米和大豆強勢上漲，刺激國內豆類期貨全線上揚，豆粕領漲。

 分析師們警告說，天氣因素對白糖市場的影響可能已經被過度高估，國內的其他作物受到的影響也要理智看待。

 白糖主產區受災

 近期中國西南東部、華南、江南、浙閩沿海先后出現大到暴雨天氣過程。來自國家防汛抗旱總指揮部的數據顯示，截至6月18日，中國農作物受災面積2464千公頃、成災面積1217千公頃。其中廣西省農作物受災399.56千公頃，絕收62.44千公頃。

 而廣西省正是白糖這一品種的原料主產區。截至6月17日洪澇災害造成柳州蔗區糖料蔗大面積受災。據初步統計，柳州市糖料蔗受災53.39萬畝，超過全市甘蔗種植總面積的三分之一，其中成災接近25萬畝，嚴重受災8.02萬畝，絕收1.23萬畝。此外，來賓、河池等甘蔗主產區也出現受災。

 不過，倍特期貨分析師李攀峰告訴理財周報記者，廣西的甘蔗主要種植在山地、丘陵等高處，而暴雨來得快去得也快，除非水沒過頂否則對甘蔗的影響微乎其微。從統計數據來看，絕種的甘蔗所占比例很小，而之前國內的白糖一直供過于求。

 主力合約存在套利空間

 但分析師們多數認為甘蔗的受災程度可能已被過分炒作，白糖的價格存在很大的做空機會。尤其對現貨背景的投資者來說，目前的現貨價格只有約3200元/噸，比主力合約0901低出約800元/噸，套保獲利的空間很大。

 分析6月18日0901的持倉結構也不難看出，當天的空方主力多為機構，多方多為散戶。盡管價格大幅上漲，但多頭倉位排名第一的浙江永安當日持倉減少1623手，而長城偉業空頭持倉卻增加了17115手，且持倉量是浙江永安的2倍多。據理財周報記者統計，排名前五位的空方主力持倉量是多方前五的2.4倍。

 “0901合約高出目前現貨價將近800元，除非未來一段時間有十分極端的天氣，否則這個價格不可能在現貨市場實現。”首創期貨的董雙偉坦言，許多現貨背景的客戶都選擇在期貨市場做空來進行套保獲利。

 “空頭大資金有進場，多頭一般都是散戶進去了，上漲只是炒作，有人賺錢了就跑了，散戶卻去追高。”國際期貨分析師徐凡總結說，最近白糖每次出現大漲行情之后，隔日都會出現大跌。但在“天氣因素”的影響尚未明朗之前，也沒有人敢下定論。“畢竟要看暴雨持續多長時間。”

 其它作物受影響較小

 同樣位于南方受災地區的期貨品種還包括菜籽油和棉花，但這兩個品種所受到的影響相對較小。

 據董雙偉介紹，油菜的收購高峰期是在5月20日到6月20日之間，暴雨開始時，大部分油菜應該已經收割完畢。由于目前不是油菜的生長期，除了一部分收割較晚的作物可能被影響到晾曬過程外，該作物基本不會受到什么影響。

 棉花的主產區湖南、湖北和江蘇也受到了暴雨的影響，但關于受災程度的數據尚未出爐。反倒是美國棉花主產區的天氣異常干旱，越來越多的旱地棉田面臨絕產，受此影響近期棉花價格有所上漲。但董雙偉提醒，目前棉花的現貨價格在12000元/噸到13000元/噸之間，0901合約15605元/噸的價格也有被高估的風險。

 此外，美國大豆和玉米的主產區依阿華州、伊利諾伊州、堪薩斯州東部和密蘇里州的中部和北部等地區均遭遇洪澇災害。受此影響，美豆和美玉米均出現較大的漲幅。外盤對國內玉米影響不大，但豆類品種明顯上漲。“大豆和豆粕是我們這幾個月以來都重點推薦的品種，不過現在有點恐高。”