正所謂投資機會無處不在，就連一度跌入低谷的白酒證券化交易，也出現了單月暴漲40%的品種。

    16日，上海國際酒業交易中心（下稱“上海酒業”）交易平臺顯示，一款名為景芝國標芝香（105112）的品種，盤中一度觸及850元/500ml的高位，創出該品種去年11月20日“上市”以來的新高。

    經濟導報記者了解到，該品種為山東景芝酒業股份有限公司（下稱“山東景芝”）發行，上市后價格一直表現平穩，在近一個月內才走出了飆漲行情（從560元漲至850元）。多位投資人士認為，這或許意味著白酒業回暖跡象已經出現。

    不過，上海酒業及山東景芝對此卻并未表現出多少欣喜之意，且均回應接受導報記者的采訪。曾從事過類似交易平臺建設的一位人士對導報記者表示，由于相關法規并不完善，交易平臺實際操作中“貓膩”較多，“僅一款產品出現上漲，并不能說明整個行業的情況。”

    一月飆漲

    “將來二級市場該款酒品交易價格漲幅很可能在50%至100%之間。”雖然山東景芝國際事業部總經理李進忠在景芝國標香發行路演時的表態一度因“白酒寒冬”成為笑談，但一年后，這個目標還是不可思議地實現了。

    據了解，景芝國標芝香是山東首款白酒證券化產品，發行方為山東景芝，發行價格為500元/500ml。導報記者查閱行情發現，自發行以后，該款品種交易價格保持緩慢上漲態勢，經過7個多月的時間，才上漲至575元/500ml的價位，漲幅不過15%。

    然而，自9月16日開始，該品種突然飆漲，短短一個月內就升至800多元的高位，最高漲幅達到45%。以此計算，該品種在發行不到一年的時間里，漲幅已經達到70%。

    這一表現也引來了諸多投資者的熱議。

    “我很早以前就關注過這個品種，當時它附加了一個回購協議，無風險獲利的空間很客觀，當時手頭資金如果充裕肯定投了。”16日，在鄭州的一位孫姓投資者對導報記者說。

    據悉，在該產品推出之時，作為發行平臺的上海酒業剛剛修改了交易規則，附加了回購條款，使得該款產品引來不少投資者。導報記者查閱相關公告了解到，是否能在發行一年內“連續65個交易日收盤價不低于發行價的115%（即575元/500ml）”，正是景芝國標芝香的回購要求。

    上述孫姓投資者向導報記者表示，有了回購條款“托底”，投資該款產品一年內至少到期能夠獲得9%左右的收益（去掉手續費后）。不過，從現在的行情看來，如果投資者持有景芝國標芝香至今，獲益遠超這一水平。“年收益至少在60%以上。”孫說道。

    涉嫌控盤

    采訪中，雖然有投資者頗為懊惱錯過了一次獲利良機，但更多的還是對此波上漲的質疑之聲。

    “從交易量上看，這個品種的交易量9月份以后已經變得非常小，賣單幾乎看不到，顯然籌碼集中在了一起，有虛漲的成分。”一位投資者對導報記者說。

    導報記者隨后也注意到，景芝國標芝香在上市后的一段時間內，每日的交易量都可達到數百瓶，多的時候超過千瓶，但是反而在近一個月內，每天的交易量只有幾瓶。

    “實際上前期的投資者已經獲利退出了，這很可能是剩下的幾個大戶在輪流倒手抬高價格。”曾從事過交易平臺建設的孫哲對導報記者表示，該產品上市半年后就已達到了發行方承諾回購的價格，即投資者的心理價位，從交易量上看，提前賣出獲利的投資者頗多。

    “隨后，景芝國標芝香免除回購義務的條件也已達到，并在今年9月發布了相關公告，擔心風險的投資者更會見好就收，所以誰是最后的接盤人，值得探究。”孫哲說。

    對此，導報記者于16日向上海酒業相關人士遞交采訪提綱，且多次聯系過山東景芝一方，但至截稿，并未獲得兩方回應。

    “紙白酒”前路何在

    值得關注的是，與景芝國標芝香同樣在上海酒業交易平臺“上市”，且剛剛免除回購義務的黃山頭2013（108113）近期表現卻并不佳，持續回落，跌幅一度超過10%。同時該平臺多款產品依然在低谷徘徊，令不少想進軍“紙白酒”的投資者猶豫不決。

    “這種以交易中心為平臺建立的新模式，短短兩年內就經歷了從火爆到冰點的過程，至如今又出現單個產品暴漲現象，與相關制度法規不完善有很大關系，投資者進入前一定要考慮清楚。”孫哲表示。

    據了解，由于通過酒類交易中心“上市”能夠為酒企一次性帶來可觀的銷售額，一度受到酒企熱捧，各個交易中心不斷推出“紙白酒”產品。但經歷過一陣火爆后，負面問題不斷顯現，一是相關產品受行業影響暴跌給發行方帶來較大回購壓力，二是相關操作并不透明，甚至還有酒企找經銷商護盤的情況發生。

    孫哲也表示，由于大多交易中心由政府批準而設立，但沒有明確的監管部門，仍游走于證券、期貨、金融法律法規以外的真空地帶，阻礙了這種模式的發展。

    “如何實現資本與消費之間的對接，將是酒交所能否繼續發展的一大難題。”孫哲說。