隨著釀酒造酒行業(yè)高增長(zhǎng)勢(shì)頭的延續(xù)以及在高通脹背景下行業(yè)所具備的“攻防兼?zhèn)?rdquo;的特性，該板塊近期持續(xù)走強(qiáng)，成為一時(shí)炙手可熱的焦點(diǎn)。Wind酒類指數(shù)自6月21日進(jìn)入上升通道以來(lái)累計(jì)漲幅至今已達(dá)到16.71%。2011年下半年食品飲料板塊可繼續(xù)獲得超額收益。現(xiàn)階段，各子行業(yè)中白酒最受市場(chǎng)看好。考慮成長(zhǎng)性和估值水平，行業(yè)仍有較大提升空間。

　　抗通脹再造酒類股籌碼

　　近期大消費(fèi)板塊依然活躍，釀酒、食品、醫(yī)藥均跑贏大盤。從行業(yè)特征來(lái)看，食品飲料、商貿(mào)零售和醫(yī)藥行業(yè)普遍具有較強(qiáng)的成本轉(zhuǎn)嫁能力。具體來(lái)看，通過(guò)觀察食品飲料各主要子行業(yè)季度毛利率與當(dāng)期CPI的歷史走勢(shì)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，以白酒和葡萄酒為代表的高端消費(fèi)品毛利率往往不受CPI影響，抗通脹能力較強(qiáng)。

　　從市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯看，市場(chǎng)注意力轉(zhuǎn)移的大消費(fèi)概念中，釀酒板塊有輪漲的要求。從最近熱點(diǎn)看，資金明顯青睞防御性品種。6月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示CPI再創(chuàng)新高，在通脹水平仍在高位運(yùn)行的大環(huán)境下，釀酒造酒行業(yè)所具