對此，有券商研究員指出，大幅增加費用為公司壓制業績的主要籌碼，而根本原因在于自2007年以來大商股份開始醞釀集團改制。

　　事實上，大商股份的業績并非首次大幅變臉。自2005年始，大商股份的業績表現即開始與真實的行業地位、盈利控制能力顯著背離。其銷售凈利率、凈資產收益率指標自2007年之后更是逐年惡化，在2008年-2010年的三年間，其銷售凈利率分別較行業平均水平低了58.6%、117.0%、84.9%，凈資產收益率分別較行業平均水平低23.2%、134.30%、70.54%。

　　對此，有券商研究員指出，大幅增加費用為公司壓制業績的主要籌碼，而根本原因在于自2007年以來大商股份開始醞釀集團改制。

　　2007年，大商股份實現主營業務收入149.69億元，同比增長31.09%，但由于管理費用大幅上升了39%，提取資產減值損失約4222.65萬元，同比增長102%，扣除非經常損益后，公司凈利潤同比下降了42.67%。

　　2008年金融危機爆發，大商股份卻采取了激進的財務政策。其將內裝修、經營租入固定資產改良支出的折舊年限從10年縮短至5年，運輸工具折舊年限從10年縮短為4年，電子設備折舊年限從5年改為3年。

　　因受會計政策變更影響，當年折舊及攤銷增加了3.82億元，影響當年歸屬母公司凈利潤2.87億元，折合每股收益0.97元，好在當年有3.63億元的債務補償收入，否則，其2008年的業績報表將會變得十分難看。

　　這一年，公司營業收入同比增長25.93%，而凈利潤卻同比下降26.52%，扣除非經常損益，歸屬上市公司凈利潤同比下降了146.78%。

　　而促使大商股份變更會計政策的重要原因，與其在2007年11月發布的定向增發方案被否有關聯。

　　2008年4月18日，大商股份公告，稱非公開發行A股股票申請未獲發審委審核通過。10月16日，大商股份便發布上述重大會計政策變更公告。

　　會計政策變更如此突然，難道完全是一種意外巧合？真的是為了公允、準確地反映公司資產狀況和經營成果？

　　2009年是大商股份集團成功改制的第一年，大多數研究員認為公司業績逐步釋放的拐點有望形成，但出人意料公司業績又出現了大幅虧損。

　　對此，大商股份解釋為“公司近兩年簽訂租賃合同的店鋪較多，且都處于成長期，受經濟危機影響，市場銷售低迷，虧損巨大。”

　　即使在大商股份預告2009年全年業績虧損之時，百貨零售行業研究員預測其每股收益平均虧損只有0.029元，但公司報出的實際每股收益竟然虧損0.40元，而當年百貨零售行業上市公司的平均每股收益為0.33元。

　　而行業研究員亦只能借“公司改制剛剛完成、不可預測因素較多”之說聊以自慰。

　　但2010年，大商股份向市場交出的業績答卷依然差強人意。券商行業研究員預測公司2010年每股收益平均值為0.75元，預測最大值為1.03元，最小值為0.50元，而其每股收益卻只有0.41元，連研究員每股收益最小預測值都沒達到。

　　2010年，大商股份當期所得稅費用共2.68億元，較上一年年增長31.78%，有研究員以此簡單倒算，大商股份獨立核算的盈利分部凈利潤至少達8.04億元，而公司公告的歸屬母公司凈利潤卻只有1.22億元，兩者相差依然懸殊。