關聯擔保風險暗藏

　　一個大商集團竟然搞出了兩個版本皆經過財務審計的資產負債數據。而前后兩次財務審計時間相隔不到一個月。

　　業績異常波動相伴的道德風險至今不但沒有顯著下降，反而像難以根除的頑疾不時發作。

　　其中，公司與實際上由管理層控制的二股東大商集團之間不透明的關聯交易仍為重要的風險點。

　　2009年，大商股份成功實施集團改制的當年，公司為大商集團及其控制企業突擊擔保，關聯擔保金額累計達8億元人民幣，較集團改制前一年關聯擔保金額大增了321.05%，占公司當年股東權益比例為25.4%

　　2010年，大商股份為大商集團及其控制企業提供關聯擔保金額雖然有所下降，但仍有3.47億元，占公司股東權益比例10.63%。

　　而記者調查發現，大商股份披露的被擔保人大商集團基本財務信息與實際情況存在嚴重差異。

　　2010年3月9日，大商股份發布為大商集團提供4.93億人民幣貸款擔保公告，公告披露的大商集團財務數據顯示：截至2008年12月31日，大商集團總資產127.51億元，凈資產39.82億元，2008年實現營業收入215.89億元，利潤總額4.72億元，凈利潤2.60億元。

　　但實際情況卻是，此時大商集團早已完成了改制，公司的資產負債財務狀況業已發生了重大變化，大連市國資委在轉讓大商集團100%國有股權之時，進行了一系列重大資產剝離。

　　據大連產權交易所2009年第54號公告，大連市國資委是在剝離哈一百房產（含土地）、大商股份有限公司10%股權、中興大廈房產、28宗土地等其他有關資產后，才將大商集團100%國有權益對外轉讓的。

　　截至2008年11月30日，其剝離后標的企業資產總額為144531.22萬元，負債總額為119285.60萬元，所有者權益為25245.62萬元。而剝離后標的企業業經資產評估，評估報告已獲市國資委核準。評估后資產總額為137750.83萬元，負債總額為119285.60萬元，凈資產為18465.23萬元。

　　從大連產權交易所披露的數據信息來看，實施改制后的大商集團，其資產負債率已高達82.53%，而大商股份擔保公告中披露的大商集團資產負債率卻只有31.22%。

　　一個大商集團竟然搞出了兩個版本皆經過財務審計的資產負債數據。而前后兩次財務審計時間相隔不到一個月：大連產權交易所披露的大商集團資產負債數據截至時間為2008年11月30日，大商股份提供由利安達會計師事務所審計的資產負債數據截至日為2008年12月30日。

　　大商集團的凈資產從評估值18.5億元大舉增至39.82億元，這期間究竟發什么了什么變化？是前者為賤賣國資人為低估，還是后者為確保向關聯提供擔保合法刻意粉飾？

　　中國證監會于2003年發布的《關于規范上市公司與關聯方資金往來及上市公司對外擔保若干問題的通知》規定，不得直接或間接為資產負債率超過70%的被擔保對象提供債務擔保，若大連產權交易所披露的截至2008年11月30日的資產負債數據更能反映大商集團真實的財務狀況，那么，大商股份為關聯方大商集團提供的擔保不僅暗含一定的利益風險，而且明顯違規。

　　而大商股份與大商集團的關聯擔保只是其公司治理缺陷衍生的道德風險之一，除此之外，其與大商集團之間不甚透明的關聯交易則為其業績反常波動的另一重大風險源。