2010年年初的期糖市場在多頭的瘋狂中演繹了一場高調的“謝幕”。短短6個交易日，期糖主力合約1009價格從高點5993元/噸一路下跌至5354元/噸，累計跌幅度達10.67%，持倉量也從鼎盛時的88萬手大幅減持至59萬手。對于后期糖價走勢，我們認為，期糖價格將在向下尋求到強支撐位后有望展開技術性反彈行情，但是再創新高的可能性較低。

　　基本面利好已被提前消化，新糖銷售速度成后市關注焦點

　　在全國主要制糖企業全面開榨，以及步入新糖供應高峰期、消費淡季的當下，后市糖價再創新高困難重重，原因主要有兩方面：一方面是前期利好消息已被充分消化。2009年11月9日來自中糖協的一份簡報顯示，預計2009/2010榨季全國糖料播種面積2482.66萬畝，同比減少6.86%，估計產糖量1200萬噸，同期減少35萬噸，再次提振了當時市場對于全國食糖產量將步入三年周期性減產的預期，正是這一主導性利多因素推動了期糖主力合約1009從4800元/噸一路上漲至5993元/噸，兩個月的時間累計漲幅約25%，持倉量從13萬手持續增加至88萬手。盡管白糖的供需基本面的確有助于支撐糖價的上升趨勢，但糖價的大幅上漲已消化了此消息。另一方面，此前國家連續兩次累計拋儲50萬噸白糖以平穩價格的措施已經略有成效，近期主產區廣西等地現貨市場一直處于交投清淡的狀態，下游消費群以觀望為主并不急于購買新糖。
　　另據有關消息，截至2009年12月末，本制糖期全國累計銷糖率58.14%，而去年同期為36.59%。產銷率的提高意味著食糖供需缺口可能進一步擴大，而后市糖價若要再次獲得基本面利多因素的支撐，則需要關注新糖的銷售進度。

　　糖價尋求強支撐，有望展開技術性反彈

　　基本面利好超前消化，以及遭遇近期央行提高三個月期票面利率和提高存款準備金0.5個百分點的利空消息，在商品市場全線大幅下挫的拖累下，期糖主力1009合約已經累計下挫11%。從技術上看，根據黃金分割比率計算，下方第一撐位在黃金比率0.5處，即5330元/噸，倘若該支撐位繼續遭遇空頭打壓，那么將在黃金比率0.618，即5200元/噸處獲得支撐。

　　綜合上述，預計鄭糖近期將在尋到支撐位后技術性反彈，在沒有更多基本面利多因素的情況下，仍將處于階段性下降趨勢中。操作上，短線投機者可在技術性強支撐位處短多，中長期操作暫不宜入場。