現(xiàn)在看來，青島啤酒的股價(jià)今年來的表現(xiàn)并沒有反映、或者沒有完全反映出公司的一季度的業(yè)績。實(shí)際上，青島啤酒公司在一季度的表現(xiàn)超出預(yù)期：營業(yè)收入達(dá)到52.45億元，同比增長26.7%，凈利潤為3.93億元，同比增長40%。

　　青島啤酒的增長不僅只是體現(xiàn)在今年一季度，過去三年甚至更久青島啤酒的增長都很穩(wěn)定，公司的主營收入年平均增長率在15%左右，凈利潤每年平均能保證有25%的增長。

　　經(jīng)濟(jì)周期對青島啤酒這個(gè)百年品牌來說影響不會太大。比如2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，公司的營收依然擴(kuò)大了17%，凈利潤也有25%的增長。而2009年經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階段，青島啤酒凈利潤增長達(dá)到79%。2010年，青島啤酒又進(jìn)入穩(wěn)定增長階段，營收增長10%達(dá)到199億元，凈利潤為15億元，仍然增長22%。

　　值得注意的是，青島啤酒的現(xiàn)金流非常充足，2008年公司的現(xiàn)金凈流量就達(dá)到11億元，2009年更是達(dá)到29億元，盡管2010年現(xiàn)金凈流量有所下降，但是仍然有22億元。至此，青島啤酒2010年年末的現(xiàn)金余額達(dá)到76億元。

　　除了增長穩(wěn)定外，青島啤酒也樂于與股東分享成長。在過去兩次《投資者報(bào)》的年度“TZ50”中，青島啤酒都有入選，如果你是《投資者報(bào)》的讀者，一定知道這說明公司的現(xiàn)金分紅水平不低。青島啤酒的分紅派現(xiàn)率在2007年～2009年為10%左右，2010年公司每股現(xiàn)金分紅0.16元。

　　充沛的現(xiàn)金流、穩(wěn)定的營收與凈利潤增長、慷慨的分紅以及具有全球知名度的品牌，這些優(yōu)點(diǎn)理應(yīng)讓青島啤酒吸引到更多的投資者以及獲得更多的溢價(jià)。截至5月5日，青島啤酒的股價(jià)在34元左右，估值水平并不高，甚至處于歷史市盈率的低軌，“五一”之前青島啤酒股價(jià)的上漲或許是對此的回應(yīng)。

　　回到本文開頭的那個(gè)問題，如果股市處于下跌的狀態(tài)，我們應(yīng)該選擇什么樣的股票，其實(shí)從生活中去尋找答案或許會更加令人信服。因?yàn)椋趪鴥?nèi)，尤其是在青島本地，青島啤酒（特別是夏季）是人們每天都會消費(fèi)的，而在國外的超市中，中國的啤酒品牌目前能看到的似乎也只有青島啤酒。