2011上半年，青島啤酒公司共完成啤酒銷售375萬千升，同比增長20.6%;實現銷售收入118.7億元，同比增長21.1%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.9億元，同比增長21.6%。
        期間費用率明顯下降。上半年期間費用率同比下降了2.06個百分點(從25.90%下降至23.84%)，其中銷售費用率貢獻最大(下降了1.79個百分點);就絕對值而言，廣告及促銷相關費用投入力度未減，從12.17億元增加至12.68億元。
        銷量增速再度進入快車道。2006年以來，公司銷量增速有兩年低于行業均值，三年高于行業均值，最高超過5.20%;進入2011年以來，銷量增速超越行業均值10個百分點左右。
        人工成本上升較快。銷售費用范圍內的職工薪酬增長了20.81%，管理費用范圍內的職工薪酬增長了25.54%，現金流量表中支付給員工以及為員工支付的現金增長了21.78%，均高于銷量增長速度。
        毛利率小幅下降。上半年的提價措施依舊難以完全覆蓋成本增量，產品毛利率同比下降了1.60個百分點。
        戰略轉型效果還需觀察。行業競爭進入寡頭貼身肉搏階段，公司也提出了2014年力爭啤酒銷量達到1000萬千升，能否在規模擴張和利潤增長之間找到合適的平衡點還需要進一步觀察。
        預計2011、2012、2013年EPS 分別為1.35元、1.75元和2.15元，動態市盈率分別為28.82倍、22.18倍和18.07倍，給予“增持”評級。