近日，四川五鈞酒類銷售有限公司（下稱“四川五鈞”）與四川五浚酒類銷售有限公司（下稱“四川五浚”）正式成立，注冊資本合計達11.1億元。這兩家公司的間接股東包括湖北人人大經貿有限公司、天津市裕隆達商貿有限公司等39家五糧液核心經銷商，引發市場對五糧液渠道轉型的廣泛猜測。不過，五糧液集團在接受采訪時表示，這兩家公司的成立是經銷商自發行為，集團“不太清楚具體情況”。

豪華陣容：39家經銷商抱團成立銷售公司

國家企業信用公示系統顯示，兩家公司均于2025年2月12日注冊于宜賓市翠屏區，注冊資本分別為5.4億元和5.7億元，法定代表人分別為茍成斌、趙武。

值得注意的是，上述兩家公司直接控股股東為四川五鈞供應鏈管理合伙企業（有限合伙）和四川五浚供應鏈管理合伙企業（有限合伙），兩者均成立于2月11日，即銷售平臺公司成立的前一日。由茍成斌、趙武持股的四川五渺商貿有限公司、四川五購商貿有限公司出資10萬元入股了兩家合伙企業。

據了解，茍成斌、趙武的兩人曾分別擔任過五糧液河南營銷大區副總經理、五糧液廣東營銷大區總經理，并在兩家銷售公司成立前已分別離職。

值得關注的是兩家合伙企業的豪華股東陣容：分別多達19家、20家股東，多數是此前與五糧液有合作的白酒經銷商。五浚供應鏈管理合伙企業的股東中包括江蘇國鼎、河南盛林、百川名品等經銷商，五鈞供應鏈管理合伙企業股東中包括天津隆裕達、湖北人人大、山東泰山名飲、陜西華鼎酒業、湖南陽光酒業等老牌大商。

股權穿透顯示，39家間接股東中，多家為五糧液官網公示的一級經銷商，例如湖北人人大經貿有限公司、烏魯木齊市宜新商貿有限公司、湖南陽光酒業有限公司等，部分股東持股比例高達5.55%。

深度綁定：能否重塑行業生態

“新成立的四川五鈞和四川五浚平臺公司具備直銷功能，能夠有效控制價格和貨物流向，并可作為‘蓄水池’調節市場供需。”一家參股經銷商的負責人在接受媒體采訪時表示。

“成立平臺公司后，經銷商與酒企將進入深度的綁定，共生共贏。”資深酒業人士文世明在接受瀟湘晨報·晨視頻記者采訪時表示，平臺公司成立后，五糧液的經銷商將形成全國一盤棋，輔助酒廠管控價格，更好地完成銷售業績，酒廠也將給平臺公司更多政策支撐，讓經銷商獲得更多利潤。

白酒行業分析師肖竹青表示，此舉標志著五糧液與超級經銷商的合作模式從傳統的區域包銷轉向平臺化運營。平臺公司可通過控量、控價、控營銷動作，助力五糧液實現業績目標的動態調節，并推動直營化與精準化渠道轉型。此外，經銷商聯合成立公司的歷史可追溯至2023年，五糧液曾通過旗下基金公司聯合大商成立股權投資企業，強化產業鏈協同。

其實，在酒業早已出現了類似模式，比如瀘州老窖的1573銷售公司，酒鬼酒的內參銷售公司，相比五糧液此前的模式，更有利于調節價格體系，增強對市場的掌控能力。

由于瀘州老窖1573致力于高端市場的客戶，運營中專注于品牌塑造和消費者體驗，其通過管理供應和調整定價來保持其產品的高端形象。若按此說法，五糧液在營銷策略上借鑒瀘州老窖1573的模式，或能在價格穩定和銷售促進方面取得一些進展。

當前，五糧液正持續推進渠道改革。2025年1月，其宣布對第八代五糧液實施“分段減量”政策，并試點終端直配模式，以優化庫存管理和價格體系。此次經銷商平臺公司的成立，或為五糧液“減量+直配”組合拳的延伸，旨在進一步強化市場控制力，穩定高端產品價格，并為經銷商提供更靈活的資源配置空間。

值得注意的是，1月初，五糧液在華東、華南、華中等多個區域暫停第八代普五（52度）的全渠道供貨，以控貨來保價。

記者走訪長沙酒業市場了解到，五糧液普五批發價已從1月份870元/瓶，上漲到目前的940元/瓶。控貨保價是酒企慣用的一種方式，不過，停供帶來的價格修復更多是短期效應，能否長期維持還需看市場供需關系的變化以及企業的后續策略。

在資深酒業人士左立坤看來，這場由五糧液經銷商發起的平臺公司的成立，標志著白酒行業從“品牌主導”向“渠道+資本”雙輪驅動轉型，折射出白酒行業存量競爭下的渠道變革趨勢。不過，通過資本紐帶深度綁定的經銷商，能否真正重塑行業生態，五糧液又能否借此實現量價平衡與品牌價值提升，仍需市場的檢驗。

瀟湘晨報記者陳張書