對于青海春天，張雪峰似乎還有很多故事要講。

　　近日，聽花酒宣布酒體正式定型，并發布《聽花酒體與品質特征內控指標及檢驗方法》，要進一步推動聽花酒走深走實走大。

　　與此同時，聽花酒總設計師、青海春天董事長張雪峰宣稱，聽花找到了解決酒精對人體危害問題的“金鑰匙”。

　　繼攜手兩大諾貝爾獎得主后，聽花酒宣布又一位諾獎得主加盟聽花首席科學家研究團隊，阿夫拉姆·赫什科是2004年諾貝爾化學獎得主，致力于泛素調節蛋白質降解機制和代謝修復理論的研究，該教授團隊將指導聽花酒在代謝修復領域展開研究。

　　不過，諾獎科學家的加入，真的能挽救聽花酒母公司三年虧損近九億的財務狀況?

　　經銷商都賺錢了?

　　憑借天價酒出圈的青海春天似乎永遠都不缺話題。

　　此前，一篇名為《為什么“天價白酒”聽花酒的經銷商都賺錢了?》的文章引起了酒內行業的廣泛熱議。

　　文章指出，在資本市場上，白酒板塊近日跌跌不休，行業正處于有史以來最為復雜嚴峻的發展時點?？稍谶@之中，上市近3年的“天價白酒”聽花酒卻迎來收獲。從多個經銷商處獲悉，聽花酒的經銷商憑借精品裝58600元/瓶，標準裝也要5860元/瓶的高價白酒逆周期實現盈利。

　　聽花銷售總監張捷表示，“聽花酒經銷商庫存壓力較低、為低庫存高周轉模式，動銷情況良好。目前聽花酒所有正常經營的經銷商均已盈利，每月幾萬到上百萬不等。”

　　令人質疑的是，在母公司青海春天業績慘淡的情況下，經銷商是如何逆勢實現盈利的?在該文章發布后，多數讀者并不相信聽花酒實現盈利，有讀者在評論表示：“軟文寫的不錯，就是不買。”

　　讀者不相信聽花酒實現盈利的背后，或許從其母公司財報中可以看出一絲端倪。

　　財報顯示，2023年前三季度，青海春天實現營業總收入1.61億元，同比增長24.93%；歸母凈利潤虧損7033.12萬元。

　　在2023年半年報中，青海春天就曾指出，“報告期內，公司酒水快消品業務的相關產品具有較高創新屬性，需要持續培育市場及消費者，鞏固品牌形象，同時在報告期內也開展了產品升級工作，暫時未能取得相匹配的利潤，導致公司仍然處于虧損狀態。”

　　實際上，虧損早已成為了青海春天的業績常態，公司已經連虧三年，合計虧損近9億元。2020年至2022年，青海春天的營收分別為1.24億、1.28億和1.6億元；凈利潤分別虧3.2億、2.49億和2.88億元。

　　具體來看，2020至2022年，青海春天的酒水快消品業務收入分別為0.17億、0.25億、0.94億元，合計約1.36億元；然而到了2023年上半年，青海春天酒水快消品業務收入約3426萬元，下滑超五成，占比也降至39.77%。

　　2020至2022期間，公司的銷售費用分別為0.48億、0.56億、1.23億元，合計為2.27億元。令人詫異的是，青海春天近幾年的酒水業務營收竟還抵不過公司在銷售費用上的投入。

　　值得一提的是，把諾獎得主請來加入研發團隊的青海春天，在研發投入方面卻極為“吝嗇”。

　　據了解，2022年7月，青海春天曾聘請了兩位諾貝爾獎得主穆拉德教授和瓦謝爾教授擔任公司聯席首席科學家，以進一步推進公司在酒水快消品板塊業務的發展。但在青海春天披露的2022年半年報中，公司研發費用并沒有因為諾獎得主的到來提高，反而同比下降了26.83%至297.76萬元。

　　對此，上交所發出監管函，要求青海春天說明研發費用下降的原因和諾獎教授對于公司研發的具體貢獻，并質疑青海春天是否存在利用信息披露誤導投資者、配合炒作股價的不當動機。

　　對于研發費用的同比下降，公司回復稱：“主要原因系延續到本報告期的研發項目比去年同期減少和因疫情原因人員往來出差頻次減少，導致因研發產生的差旅費、材料消耗、折舊及攤銷、燃料動力費、專利申請等費用減少，因此同比研發費用下降。”

　　公司表示：“受疫情等客觀環境因素影響，公司與兩位教授溝通、協商擬開展的具體項目和課題，還未確定開展的具體時間和地點，諾獎教授至今也尚未針對欲開展項目進行具體的現場指導。”

　　聽花酒價格倒掛嚴重

　　自2020年底上市以來，青海春天因離奇造酒故事被所大眾熟知：據說有一天凌晨4點，青海春天董事長張雪峰在椅子上小憩。夢見自己上了雪山。雪山之上，太上老君腰系金繩、白髯飄飄來到他面前，揮起拂塵在他手心寫下一個“活”字，翩然而去。

　　醒來后張雪峰思索良久，想起“水在舌邊即為活”，舌邊之水不正是唾液嗎？有了唾液為方向指引，聽花酒研發團隊經過3091次方案試制調整，于2020年底成功釀出全球第一瓶聽花“生津白酒”。

　　由此，“太上老君托夢”成為聽花酒的設計靈感來源。張雪峰曾表示，“聽花酒不是我們做出來的，這是上天給飲者們的一個巨大恩惠。”

　　雖然噱頭足夠多，但這依舊挽救不了聽花酒價格倒掛的現狀。

　　在淘寶某企業店鋪中，一位商家對大公快消表示自己就是經銷商，正品保證假一賠十。該店鋪中的醬香風格標準裝53度(750ml)的聽花酒單件售價2680元，同款產品在天貓聽花官方旗艦店售價為5860元，二者價差達到3180元。

　　在二手平臺上，同樣規格的醬香聽花標價2599元，不到官方旗艦店價格的44%。該商家自稱批發商，“聽花幾乎就沒有假貨，這是破壞式包裝一眼真的東西。”可見，聽雖然聽花酒定位超高端，但其實并名不副實，市場實際售價甚至不及指導價的一半，價格倒掛嚴重。

　　“聽花酒在市場中更多是供給端的營銷概念，而這一概念在需求端并沒有得到明顯的認可，所以會形成價格倒掛等供需失衡的現象。聽花酒的營銷方式缺少需求支撐，即使投入再多，也很難轉化為消費行為。”香頌資本董事沈萌指出。

　　盤古智庫高級研究員江瀚對大公快消表示，聽花酒價格倒掛的原因可能有多方面的因素，包括市場競爭、消費者需求變化、產品定位等等。從產品角度來看，聽花酒的高定價可能與其品牌、口感、包裝等方面的優勢有關，但如果市場競爭激烈，消費者對于聽花酒的認知度和需求度不高，那么高定價可能難以支撐。因此，需要綜合考慮市場環境和產品本身的因素，才能更好地理解價格倒掛的原因。

　　在聽花酒天貓旗艦店中，店鋪銷量最高的產品是5860元/瓶的標準裝醬香酒，顯示僅87人付款；售價58600元的精品裝僅有2人付款。聽花酒水京東旗艦店不顯示具體銷量，店鋪評價最多的產品售價5860元的聽花醬香標準裝，僅有500多條評價。

　　在聽花酒產品的購買評價中，消費者對其的評價也是褒貶不一。其中，有消費者對聽花酒的口感存在質疑，認為其只有300元的品質，還有消費者認為該產品就是智商稅。

　　無論是從銷量還評價來看，消費者對聽花酒的認可度似乎并不高。

　　白酒專家肖竹青對大公快消表示，價格是價值的貨幣化表現，酒廠需要培養消費者的認知，在認知層面上滿足消費者被需要的價值，這才是高端白酒高價格的本質。

　　同時，肖竹青指出，“聽花酒是一個典型收智商稅的一個產品”，白酒的工藝和配方信息公開透明，聽花酒的售價遠高于成本。促成高端白酒銷售最重要的因素是社交屬性，而聽花酒不具備文化基因，夢中的故事無法建構品牌的底蘊，聽花酒以保健品領域信息不對稱的營銷模式來做白酒行業并不能長久。