一線白酒股市行情

  上周指數回顧:大盤現上漲，食品飲料指數與大盤同步。上周大盤受益于流動性增加，房地產政策出現放松跡象等因素，終于走出了一個較為明顯的上漲行情，大盤上漲2.5％，而食品飲料行業指數繼續維持之前與大盤同步的走勢，也出現一定的上漲，漲幅在3％左右。

　　上周重點事件及公告點評。洽洽食品（002557）發布2011年年報公告:公司營業收入27.4億元，同比增長27.7％；歸屬母公司股東凈利潤2.2億元，同比增長42.4％；每股收益0.83元，超出我們預期的0.79元約5％。其中，四季度營業收入8.4億元，同比增長18.2％；歸屬母公司股東凈利潤8038萬元，同比增長62.9％。較高的利潤增速來自于毛利率的上升和利息收入的增加，預計其1季度業績增速仍會較好。

　　大盤估值上升將帶來白酒估值回補。經過近期的上漲，特別是原來估值處于低位的大盤藍籌股的上漲，大盤的平均估值水平實現了一定幅度的回升。而另一方面食品飲料行業特別是一線白酒行業的股價自去年下跌到目前為止股價并未出現明顯上升導致板塊的估值持續位于低位，目前食品飲料行業相對于大盤的估值溢價達到2004年以來的最小值，而其中一線白酒公司的估值僅有15倍左右，從回升空間以及回升的確定性來說都是較大的，我們提醒投資者近期可以關注一線白酒公司特別是五糧液（000858）估值回補的投資機會。

　　公司推薦:維持對大眾食品類的推薦，短期關注一線白酒。本周我們除了繼續維持對大眾食品類龍頭公司的推薦之外，我們提請投資者在未來一段時間內可以特別關注一線白酒公司的估值回補的機會，公司推薦順序為伊利股份（600887）、安琪酵母（600298）和五糧液。

　　風險提示:經濟增速下降導致行業產銷量增速低于預期；食品安全風險。