專家看好洋河微分子酒上市，洋河股份的核心邏輯是公司優(yōu)秀的管理層，無論是“洋河1 號(hào)”電商平臺(tái)模式的推出，還是微分子酒創(chuàng)新產(chǎn)品的上市都是領(lǐng)先行業(yè)的營(yíng)銷、產(chǎn)品變革。

    1:二季度藍(lán)色經(jīng)典系列下降收窄

    2014 年上半年公司收入86.53 億元，同比下降8.05%，二季度收入29.84 億元，同比下降3.37%，單季度收入下降幅度相比一季度有所收窄，相比2013 年二季度收入下降幅度也有收窄。上半年白酒收入同比下降7.81%，紅酒收入同比增長(zhǎng)19.83%。省內(nèi)市場(chǎng)收入同比下降6.22%，省外市場(chǎng)收入同比下降9.39%。

    上半年藍(lán)色經(jīng)典系列中雖然天之藍(lán)和夢(mèng)之藍(lán)有下降，但海之藍(lán)保持增長(zhǎng)，總體雖有下降，但好于預(yù)期。藍(lán)色經(jīng)典系列收入占比達(dá)到60%以上，藍(lán)色經(jīng)典系列收入穩(wěn)定對(duì)公司業(yè)績(jī)影響顯著。公司針對(duì)當(dāng)前白酒行業(yè)環(huán)境已經(jīng)在渠道端做出調(diào)整，省外市場(chǎng)上湖北和浙江市場(chǎng)仍然增長(zhǎng)較快。我們看到洋河在本身渠道細(xì)化工作已經(jīng)有良好的基礎(chǔ)上，又開拓了一些新的渠道，新渠道戰(zhàn)略思路有些類似“長(zhǎng)尾效應(yīng)”，對(duì)洋河渠道的調(diào)整我們持樂觀預(yù)期。

    2:微分子酒上市，看好創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)力

    公司8 月下旬上市了創(chuàng)新產(chǎn)品微分子酒，微分子酒產(chǎn)品的賣點(diǎn)在于酒體中存在大量微分子物質(zhì)，微分子物質(zhì)易于穿透細(xì)胞壁，在人體內(nèi)代謝容易，引用后對(duì)身體損傷小，而且產(chǎn)品口感升級(jí)，可以接近高度酒的飲用口感。我們認(rèn)為公司微分子酒已經(jīng)將健康飲酒從概念提升到產(chǎn)品。微分子酒可以降低對(duì)飲用者身體傷害，換個(gè)角度看，產(chǎn)品適宜更廣泛的人群消費(fèi)飲用。

    微分子酒目前通過團(tuán)購(gòu)渠道銷售，有兩款產(chǎn)品，33.8 度產(chǎn)品終端價(jià)格478 元，43.8 度產(chǎn)品終端價(jià)格598 元，產(chǎn)品定價(jià)屬于次高端產(chǎn)品。微分子酒已經(jīng)完成省內(nèi)市場(chǎng)鋪貨，下一階段會(huì)選擇省外經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的北京、上海、河南和山東等地區(qū)鋪貨。我們判斷微分子酒銷售放量還需要等待：1)產(chǎn)品定價(jià)次高端，需要市場(chǎng)接受消化；2)產(chǎn)品功效在市場(chǎng)接受檢驗(yàn)需要時(shí)間；3)產(chǎn)品處于導(dǎo)入期，鋪貨完成后才能啟動(dòng)營(yíng)銷推廣工作。但我們看好微分子酒前景，未來有望成為藍(lán)色經(jīng)典后，公司新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

    3:“洋河1 號(hào)”全國(guó)重點(diǎn)市場(chǎng)布局提前完成

    “洋河1 號(hào)”目前在江蘇省內(nèi)在5 月份已經(jīng)全部覆蓋，6 月份開始省外市場(chǎng)布局，第一步是浙江、廣東和海南，7 月是湖南、湖北和廣西、8 月份布局山東、河南、安徽和江西、9 月份完成北京和上海布局，主要是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的大省和城市以及板塊市場(chǎng)。“洋河1 號(hào)”計(jì)劃到9 月底，省外重點(diǎn)市場(chǎng)完成覆蓋。在一個(gè)重點(diǎn)省中，會(huì)選擇幾個(gè)城市覆蓋，除省會(huì)城市外還有幾個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市覆蓋。省外市場(chǎng)的布局還得考慮公司本身渠道布局比較好的，得考慮物流配送的問題。總體看“洋河1 號(hào)”全國(guó)重點(diǎn)市場(chǎng)布局比年初預(yù)計(jì)的時(shí)間幾乎提前了一個(gè)季度，也體現(xiàn)了洋河管理層的執(zhí)行能力。提前了一個(gè)季度完成布局，正好趕在春節(jié)旺季到來之前完成，預(yù)計(jì)“洋河1 號(hào)”在春季銷售旺季中也會(huì)有好的表現(xiàn)。