酒鬼酒塑化劑事件后 白酒版塊首現(xiàn)漲停  12-07

近日，酒鬼酒事件引起白酒股大跌，自11月19日起至昨日，白酒板塊累計(jì)下跌16.07%，不過，該板塊昨日出現(xiàn)放量觸底反彈，這一態(tài)勢會(huì)否得到延續(xù)？

    分析人士表示，近期釀酒板塊事件眾多，聚焦消費(fèi)者和投資者的眼球，塑化劑事件導(dǎo)致白酒類公司估值進(jìn)一步加速下滑，但決定釀酒板塊投資的關(guān)鍵性因素有很多，如：需求，產(chǎn)品，成本，都決定著公司利潤，子行業(yè)整體評級“同步大勢”，但當(dāng)白酒類公司估值充分調(diào)整到位時(shí)，仍具相對投資價(jià)值，畢竟橫向比較各子行業(yè)白酒類業(yè)績?nèi)耘f最高。

1.6億大單資金流入4股

    酒鬼酒塑化劑超標(biāo)事件之前的一系列事件引人深思，從11月7日非公開發(fā)行股票限售股解禁后，酒鬼酒反復(fù)出現(xiàn)在大宗交易平臺(tái)達(dá)3次之多(10月份該股無大宗交易)；在塑化劑事件之前的交易日，白酒板塊中四只可融券標(biāo)的：貴州茅臺(tái)，五糧液，洋河股份，瀘州老窖的當(dāng)日融券賣出量都有一定增加，隨后上述個(gè)股股價(jià)大跌，市場中智者的操作精確度著實(shí)令人敬佩。

    具體回顧一下近期白酒股的走勢。據(jù)《證券日報(bào)》市場研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，11月19日至12月3日白酒板塊成分區(qū)間跌幅20.55%。其中，14只上市交易的個(gè)股區(qū)間跌幅全部在10%以上，區(qū)間跌幅靠前的個(gè)股有酒鬼酒(-42.58%)、水井坊(-26.34%)、沱牌舍得(-25.50%)、古井貢酒(-23.28%)、伊力特(-21.64%)、五糧液(-21.35%)和老白干酒(-20.57%)等7只個(gè)股區(qū)間下跌超過20%。

    從資金方面來看，11月19日至12月3日白酒板塊累計(jì)大單凈流出資金約38.90億元，14只上市交易的個(gè)股的累計(jì)大單資金均呈資金流出狀態(tài)。

    而從昨日的市場表現(xiàn)來看，白酒股的跌勢截然而止，出現(xiàn)迅速反彈走勢。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，昨日白酒板塊14只上市交易的個(gè)股中，上漲的個(gè)股有13只，占該板塊個(gè)股總數(shù)的92.86%。其中，酒鬼酒漲停，其他漲幅靠前的個(gè)股有老白干酒(5.80%)、山西汾酒(4.16%)、古井貢B(3.39%)、水井坊(3.23%)和金種子酒(3.02%)等5只個(gè)股昨日上漲超過3%。

    值得注意的是，昨日白酒板塊有4只個(gè)股受到機(jī)構(gòu)資金的青睞，累計(jì)大單凈流入1.6億元，分別為酒鬼酒(15741.05萬元)、伊力特(439.40萬元)、金種子酒(198.83萬元)、老白干酒(58.77萬元)。

    比較典型的是酒鬼酒，該股昨日漲停，大單凈流入15741.05萬元。昨日公司公告稱，11月27日，排查、整改至產(chǎn)品包裝生產(chǎn)環(huán)節(jié)，對所有包裝生產(chǎn)線實(shí)施了停產(chǎn)整改，對有可能導(dǎo)致酒類中鄰苯二甲酸酯類物質(zhì)感染、遷移的工具、包裝材料、設(shè)備、設(shè)施進(jìn)行徹底更換，以徹底消除鄰苯二甲酸酯類物質(zhì)的感染源和遷移源，截止11月30日，整改工作已全面完成，12月3日恢復(fù)包裝生產(chǎn)。

    隨著白酒股之前的下跌，板塊的估值已相對合理。截至昨日，14只上市交易的個(gè)股中有11只股票的最新動(dòng)態(tài)市盈率低于20倍。其中，最新動(dòng)態(tài)市盈率為10倍左右的股票有2只，分別為：五糧液(10.24倍)和古井貢B(10.42倍)。

白酒單月產(chǎn)量增速有所回落

    近期，國家統(tǒng)計(jì)局公布食品飲料行業(yè)10月產(chǎn)量數(shù)據(jù)，10月產(chǎn)量同比增長14.3%，前10月同比累計(jì)增19.3%。白酒產(chǎn)量增速回落。10月產(chǎn)量為106.2萬千升，同比增長14.3%，較上月回落10.1個(gè)百分點(diǎn)；1-10月份累計(jì)產(chǎn)量905.2萬千升，同比增長19.3%。全年產(chǎn)量增速同比回落已是大概率事件，但是由于白酒行業(yè)市場集中度較低，預(yù)計(jì)未來規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量增長仍有一定空間，其中優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)成長空間更為廣闊。

    值得注意的是，今年6月末茅臺(tái)、五糧液一批價(jià)分別跌至1300元、710元。隨著中秋旺季的到來，價(jià)格逐步回升，9月下旬茅臺(tái)、五糧液一批價(jià)分別升至1470元、730元，當(dāng)時(shí)不少經(jīng)銷商預(yù)計(jì)年底一批價(jià)將會(huì)進(jìn)一步回升。但是終端動(dòng)銷情況不好，10月下旬、11月一批價(jià)回調(diào)幅度超出市場預(yù)期，目前茅臺(tái)、五糧液一批價(jià)已回調(diào)至1280元-1300元、680元-690元。

關(guān)注有安全邊際的白酒股

    白酒最后一跌或許已經(jīng)完成，年底播種，收獲明年。平安證券認(rèn)為，市場現(xiàn)階段對明年白酒行業(yè)擔(dān)憂較大，甚至有投資者擔(dān)心2013年行業(yè)增速轉(zhuǎn)負(fù)。回顧2011年和2012年，每逢年底投資者對次年白酒業(yè)績成長的擔(dān)憂都很大，不獨(dú)是今年。結(jié)合行業(yè)的價(jià)格、量、庫存綜合判斷，預(yù)計(jì)全行業(yè)營收2013年仍可增5%-15%，考慮到行業(yè)正處于優(yōu)秀公司市場份額快速提升的階段，因此預(yù)計(jì)上市公司營收可增20%-30%。未來半年內(nèi)可以關(guān)注上市公司2013年的增長規(guī)劃，上市公司普遍在12月為明年的營收、利潤增速定調(diào)，部分增長計(jì)劃大幅超越市場預(yù)期的品種可出現(xiàn)階段性的機(jī)會(huì)。

    近期重點(diǎn)推薦：瀘州老窖、貴州茅臺(tái)。受機(jī)構(gòu)調(diào)整白酒倉位、塑化劑、消費(fèi)稅事件連續(xù)打擊，老窖股價(jià)連續(xù)快速下跌，2012年市盈率僅10倍，低估值已化解了大部分業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，超高端白酒公司中最早控貨，渠道相對干凈，經(jīng)銷商體系健康，持續(xù)增長能力被低估，2013年千億市值僅需信心回歸。茅臺(tái)2012年第三季度業(yè)績超預(yù)期，展望2013年，茅臺(tái)釋放業(yè)績動(dòng)力仍將來自貴州省增長壓力推動(dòng)，能力上價(jià)量齊升沒問題，茅臺(tái)仍是2013年賺錢最確定品種，回調(diào)就是買點(diǎn)。推薦品種排序：瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、山西汾酒、沱牌舍得、洋河股份。

    受酒鬼酒塑化劑含量超標(biāo)消息影響，白酒板塊出現(xiàn)較大調(diào)整，其中部分三線白酒和前期漲幅較大的品種股價(jià)出現(xiàn)一定程度的回調(diào)。東方證券認(rèn)為，塑化劑事件還將持續(xù)發(fā)酵一段時(shí)間，在情況明朗之前要持續(xù)跟蹤事件的發(fā)展。塑化劑風(fēng)波短期來看將對整個(gè)白酒板塊估值造成一定程度的負(fù)面影響。長期上，未來白酒公司或?qū)⒊霈F(xiàn)分化，其中業(yè)績增長穩(wěn)定，估值有安全邊際的一線白酒有望抵御行業(yè)周期性風(fēng)險(xiǎn)。投資推薦五糧液、瀘州老窖、金種子酒、洋河股份、古井貢酒、貴州茅臺(tái)、水井坊。

    世紀(jì)證券在研究報(bào)告中指出，短期隨塑化劑事件的影響減弱，板塊可能出現(xiàn)一定程度的反彈，但最終的走勢仍取決于業(yè)績。由于部分白酒類公司可能借塑化劑事件在四季度提前釋放銷售壓力的影響，以便未來輕裝上陣，因此酒類板塊四季度的經(jīng)營業(yè)績低于預(yù)期將成為大概率事件。行業(yè)中長期的投資機(jī)會(huì)在于競爭中取勝的優(yōu)勢公司，預(yù)期趨勢性的投資始點(diǎn)最早將出現(xiàn)在2013年的下半年，即企業(yè)業(yè)績增長明確之時(shí)。