白酒出國“探路”給東莞企業的啟示  2012-04-09

中國酒文化源遠流長，國人對白酒的熱愛從古至今從未消逝。雖然近年來啤酒和葡萄酒的消費在逐步增加，可是白酒仍是消費市場的主旋律，其中白酒品牌當推茅臺。“酒香不怕巷子深”，茅臺1915年在巴拿馬國際品酒會上更是一摔成名。

　　茅臺酒在美國舊金山巴拿馬萬國博覽會上榮獲金獎，成為中華民族工商業率先走向國際的代表之一，躋身世界三大名酒行列，茅臺因此名聲大振，銷量陡增，但是由于她的醬香、包裝和產量等原因，在國際上的銷量一直很小。提起國內的酒在世界上的知名度和銷量，青島啤酒反倒比茅臺的名聲更響、銷量要大得多。近些年情況當然是大為改觀了。

　　近年來，金融危機影響到了白酒企業國內的運營和業績，卻絲毫沒有影響到白酒企業加快走出國門的步伐。

　　3月21日，水井坊發布要約收購報告書，DHHBV（帝亞吉歐集團間接控股公司）正式向除全興集團以外的股東發出全面收購要約。經過6年的醞釀后，國際烈性酒巨頭帝亞吉歐終得以“痛飲”水井坊。

　　帝亞吉歐是世界五百強企業，全球最大的烈性酒生產商，產品覆蓋蒸餾酒、啤酒和葡萄酒等，旗下匯聚了Johnnie Walker、Crown Royal、J&B等知名品牌，也是歐洲最大的伏特加酒供應商。2010年3月，帝亞吉歐宣布收購水井坊大股東全興集團4%股權，所持全興集團股權比例增至53%，并間接持有水井坊39.71%股權，成為水井坊實際控制人，也由此觸發要約收購義務。2011年6月，商務部批準了股權轉讓申請及反壟斷審查申請；7月，證監會受理了要約收購申請。2012年3月，證監會批復。按照21.45元/股的要約價格，水井坊所有其他股東如果接受此要約價格，那么帝亞吉歐將支付63.18億元。

　　我國上市公司的收購主要有兩種方式：要約收購和協議收購。要約收購是指收購人通過向被收購公司所有股東發出要約，在要約期內按照要約條件購買其持有的股份，實現對上市公司的收購。要約收購是爭取市場上最主要的收購形式，它通過公開向全體股東發出要約，達到控制目標公司的目的。其最大的特點是在所有股東平等獲取信息的基礎上，由股東自主作出選擇，向全體股東公開發出要約也提高了收購的效率，因此被視為完全市場化的規范的收購模式，有利于防止各種內幕交易，保障全體股東尤其是中小股東的利益，體現了公平和效率的原則。

　　根據《證券法》和《上市公司收購管理辦法》，收購人帝亞吉歐應當向除全興集團之外的水井坊股東發出全面收購要約。雖然要約不以終止公司上市為目的，但如最終導致水井坊股權分布不具備上交所規定的條件（即社會公眾股東持股低于總股本的10%），且收購人未提交股權分布問題解決方案，則水井坊可能終止上市。

　　東莞的老板經營酒類的模式有以下幾種：一是自己購買品牌，如在內地收購一家酒廠，連帶商標和銷售渠道一起購買；二是和大的酒廠合建品牌，如東莞湯神公司和四川宜賓敘府酒業公司聯合生產出了松山湖商標的白酒；三是自創酒莊或者加盟酒莊，如東莞的品紅酒業，柏德威酒莊是屬于自創品牌，從國外直接買酒回來銷售或者從大的經銷商處購買知名品牌酒銷售，誠致酒業則屬于加盟國內的知名酒業連鎖店；四是傳統的經營模式，拿區域代理權來經銷，比如一個朋友花費數千萬拿到了杜康酒的廣東省總代理權。

　　看到了洋品牌并購國內知名酒業公司水井坊，準備利用其在國外的龐大經銷網絡把國內的名酒遠銷世界各地，這消息不僅令人振奮，還給東莞老板們的經營模式提供了如何走出國門的借鑒經驗。

　　作者系東莞市政協委員、廣東賦誠律師事務所合伙人