廣發證券于2011年12月13日在深圳召開2012年投資策略報告會。廣發證券分析師胡鴻發表2012食品飲料行業投資策略。

　　從中長期來看，未來城鎮化水平提高將有助于大眾品需求，理由為：1)城鎮化的演進使得農村居民消費習慣向城市居民靠攏；2)城鎮化帶來公路等基礎建設，有利于大眾品突破地域消費限制；大型商場和購物中心建設，進一步實現消費“便捷性”和“規模化”；3)城鎮化有利于提高農村居民收入，當前平均一個城鎮居民相當于2.5個農村居民食品支出。

　　從當前經濟周期角度判斷，明年上半年物價和經濟雙下行，則大眾消費品可獲得較好表現。

　　大眾品投資主線：成本下降+需求提升+市占率提高%2B股價超跌反彈

　　1)成本角度：尋找子行業上游原料成本有可能下降，尤其是原料占成本比高且產品議價能力強的子行業毛利率反彈幅度大。2)需求角度：2012年銷售或具備爆發力的公司。3)行業角度：行業市占率提高是優勢品牌企業必經途徑，其決定產品的定價權。4)股價角度：今年以來跌幅靠前，但2012年基本面將好轉的公司。看好雙匯發展、伊利股份、安全酵母。

　　白酒：短期有催化劑、1季報業績增速可能下滑

　　白酒股價的成長來自于盈利驅動，估值安全但提升空間不大，如果看1年，繼續獲得超額收益沒問題。未來半年內則需關注影響白酒股價的幾個因素：

　　春節提前、4季度業績不錯，2012年年初行業普遍提價；

　　2012年1季度業績低于今年，2012年4月一季報業績披露可能抑制白酒股價的表現。看好五糧液、山西汾酒、古井貢酒、貴州茅臺、瀘州老窖。

　　風險提示

　　白酒： 2012年行業利潤增速可能低于2011年。大眾消費品：原料成本的下降的速度低于預期。