接近年底，白酒消費(fèi)旺季即將來(lái)臨，這也是白酒股傳統(tǒng)上的“表現(xiàn)”時(shí)間窗口。近期茅臺(tái)再次提價(jià)，高端白酒似乎又要迎來(lái)新一輪漲價(jià)潮，這成為白酒股行情最給力的因素。

　　漲價(jià)中白酒股醞釀行情

　　在本周弱市中，白酒板塊可算是難得的一抹亮色，這背后支撐股價(jià)的利好因素 就是白酒銷售價(jià)格的大漲，今冬領(lǐng)漲的依舊是“大佬”貴州茅臺(tái)稱鑒于產(chǎn)品原輔材料價(jià)格上漲等因素，自13日起上調(diào)出廠價(jià)，“藍(lán)色經(jīng)典”系列均價(jià)上漲約10%。

　　但價(jià)格攀升似乎并未影響到行業(yè)景氣度。貴州茅臺(tái)力壓群雄成為今年央視廣告的“標(biāo)王”，而央視廣告招標(biāo)歷來(lái)被視為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表，酒企登上“標(biāo)王”寶座表明酒企的高景氣度。此外，白酒產(chǎn)量仍然加速上漲。2011年1~10月份白酒累計(jì)產(chǎn)量810.25萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)29.81%，上年同期增速為26.64%。10月份單月產(chǎn)量100.18萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)36.81%，環(huán)比增長(zhǎng)5.83%。產(chǎn)量保持快速增長(zhǎng)，顯示全行業(yè)對(duì)今年銷售形勢(shì)仍然樂觀。不過即使在這種情況下，高檔白酒依然供不應(yīng)求，經(jīng)常缺貨。

　　不斷地提價(jià)在A股市場(chǎng)上也引發(fā)了連鎖反應(yīng)，對(duì)白酒公司的股價(jià)形成直接刺激，酒鬼酒走勢(shì)均強(qiáng)于大盤。“在市場(chǎng)連續(xù)下跌的情況下，市場(chǎng)防御心理濃重，再加上每年春節(jié)是白酒的傳統(tǒng)銷售旺季，隨著春節(jié)的臨近，白酒相關(guān)個(gè)股有所表現(xiàn)也十分正常。”一位食品飲料行業(yè)分析師對(duì)《紅周刊》記者表示。

　　四季度業(yè)績(jī)同比提升

　　在三番五次漲價(jià)的背景下，白酒上市公司業(yè)績(jī)相當(dāng)給力。前三季度白酒行業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額分別同比增長(zhǎng)了46.88%和55.38%，而食品飲料行業(yè)和全部A股的營(yíng)業(yè)收入增速為25.32%和26.99%，利潤(rùn)總額增速為39.66%和20.36%。2012年春節(jié)是1月23日，比2011年提前了10天左右，經(jīng)銷商今年需要提早在四季度向白酒企業(yè)訂貨來(lái)應(yīng)對(duì)春節(jié)的銷售旺季。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，白酒企業(yè)今年四季度業(yè)績(jī)比去年同期將有所提升。

　　而預(yù)收賬款的增加則保證了短期業(yè)績(jī)的釋放。前三季度白酒板塊的預(yù)收賬款總計(jì)為184.9億元，增加19.2億，其中一線白酒的預(yù)收賬款總計(jì)164.1億，二線白酒預(yù)收賬款總計(jì)20.7億，環(huán)比分別增加15.7億和3.5億。特別是貴州茅臺(tái)三季度末預(yù)收款68億，環(huán)比增加19億；五糧液公告提價(jià)后，經(jīng)銷商打款依然踴躍，三季度末預(yù)收款回升至79億。

　　白酒板塊上漲主要來(lái)自于盈利驅(qū)動(dòng)，因其穩(wěn)定的業(yè)績(jī)預(yù)期，白酒股已經(jīng)成為機(jī)構(gòu)們抱團(tuán)取暖的避風(fēng)港。今年第三季度，股市呈現(xiàn)單邊下跌行情，基金卻并未因此大幅減倉(cāng)。統(tǒng)計(jì)資料顯示，基金三季度繼續(xù)增持食品飲料行業(yè)，其重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái)和五糧液的市值，占基金股票投資市值的比例分別位列A股第一和第三。

　　行情力度遜于往年

　　“茅臺(tái)、五糧液估值處于比較合理甚至偏下的水平。”海通證券分析師趙勇說(shuō)道。白酒板塊歷史平均市盈率為30.1倍，2008年10月份以來(lái)大部分時(shí)間低于歷史平均值運(yùn)行，目前市盈率是25.7倍，接近估值的底部區(qū)間。“白酒的投資機(jī)會(huì)有比較強(qiáng)的季節(jié)性因素，通常在10月份到年底都會(huì)有一波行情，但今年四季度行情可能不像以往那么強(qiáng)烈。”趙勇表示。今年四季度以來(lái)，受國(guó)家發(fā)改委約談等因素影響，白酒板塊反彈力度弱于食品飲料板塊。

　　國(guó)泰君安分析師胡春霞認(rèn)為，白酒行業(yè)目前缺乏催化劑刺激，在今年以來(lái)取得板塊超額收益以及基金高持倉(cāng)背景下，短期表現(xiàn)會(huì)比較平淡，但基本面穩(wěn)定，下跌空間也有限，預(yù)計(jì)年底之前窄幅震蕩的概率較高。胡春霞堅(jiān)持白酒板塊“主攻一線、游擊二線”的投資邏輯，依次推薦五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、洋河股份、古井貢酒、山西汾酒。但她同時(shí)也提醒，二線白酒雖然市場(chǎng)有較大的騰挪空間，但今年部分個(gè)股的高增長(zhǎng)預(yù)期已基本兌現(xiàn)