今年一季度汾酒實現收入18.7億，同比增長82%，已經完成全年銷售任務的40%，預計中期將完成70%。近期公司可能將調整今年的銷售目標，而此前預訂的2015年100億元的銷售目標有望提前至2013實現。

        汾酒高速增長直接刺激了機構神經，5月18日股東大會之際，國信證券、中原證券等多家券商實地調研，最近一個多月，20家機構給出28篇研報，其中最低預期價75.87元，最高100元。

        管理團隊的更迭在山西汾酒的業績增長中扮演了非常重要的角色，作為清香型白酒的龍頭山西汾酒本身是一個具有全國知名度的品牌，此前主要銷售卻集中于山西省境內。這本身是不正常的，存在價值回歸的預期。一旦營銷策略的調整能夠跟進，所能搶占的市場空間巨大，這也是許多去公司調研的分析師的共識之一。

        2010年，汾酒省內收入占比為66%，然而在鼎盛時期，省內收入占比僅為30%。山西市場已經處于飽和狀態，為此，公司在未來將主要開拓省外市場，計劃在2015年前將省外的收入占比提升至70%甚至80%。

        2011年起，公司實行全面的預算管理，銷售費用不再集中于4季度攤銷，而是分攤到全年。今年一季度，汾酒的銷售費用率為19.6%，較去年同期提高了3個百分點左右，預計今年4季度的費用壓力會有所緩解。

        中原證券分析師方夏虹調研后表示，汾酒近兩三年的增長仍可期待，預計公司2011、2012年每股收益為2.23、3.03元，對應PE為32.23倍，短期內股價有些壓力，中長期看仍有上漲空間。

        私募觀點

        酒類企業上下游生產鏈條非常短，對糧價上漲非常敏感，成本的上升可以快速傳導到終端價格。

        而漲價一直是酒類股的重要催化之一，下半年進入消費旺季之后，白酒漲價的可能非常大。