酒鬼酒09年三季報顯示,1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入2.64億元,同比增長39.88%;營業(yè)利潤3318.26萬元,同比增長268.19%;歸屬母公司凈利潤3711.79萬元,同比增長371.92%,每股收益0.1225元。

　　營銷工作有序進(jìn)行,銷售前景樂觀。第三季度營業(yè)收入8335萬元,同比增長62.64%,環(huán)比減少3382萬元,銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比增加1.3955億元,增長72.96%。而預(yù)收帳款繼續(xù)攀升,達(dá)到1.18億元,環(huán)比再增3000余萬元。

　　徐可強(qiáng)任公司總經(jīng)理以來,酒鬼酒各項工作有序展開,特別是徐總最擅長的營銷方面改善明顯。繼二季度與珠海塔鑫合作后,7月份公司在長沙開展新產(chǎn)品上市發(fā)布會及湖南本地經(jīng)銷商大會,推出多款新品高端酒鬼酒系列產(chǎn)品;9月份在具有較好消費基礎(chǔ)的山東舉行“蘇魯豫皖”經(jīng)銷商大會,各方反應(yīng)良好。

　　成本費用繼續(xù)改善。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級和成本的控制繼續(xù)使三季度公司毛利率提高2.82個百分點;期間費用改善更為明顯,銷售費用同比下降46.9%,好于我們預(yù)期,管理費用和財務(wù)費用也分別同比增長12.8%和6.61%,遠(yuǎn)低于收入增長,期間費用率大幅下降至41.79%,不過仍遠(yuǎn)高于同行,未來仍有改善空間。

　　營業(yè)稅金及附加約1227萬元,同比增長79.07%,占營業(yè)收入比率提高至14.73%,估計為新消費稅調(diào)整所致。

　　今年是公司的起步元年,未來幾年持續(xù)高增長可期,預(yù)計09-11年的每股收益分別為0.22元、0.48元和0.76元,維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。

　　風(fēng)險因素:對徐可強(qiáng)個人因素依賴強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)政策以及“禁酒令”等等。