值得注意的是，兩家公司都曾因?yàn)?008年度預(yù)收賬款飆升，導(dǎo)致去年業(yè)績低于市場預(yù)期，而季報(bào)披露兩家公司預(yù)收款一減一增，均再度大幅波動(dòng)。

　　貴州茅臺(tái)季報(bào)顯示，預(yù)收賬款期末余額為18.43億元，較年初余額29.36億元下降37.23%。貴州茅臺(tái)表示，預(yù)收賬款減少的主要原因系公司組織生產(chǎn)和物流配送按經(jīng)銷商要求發(fā)出商品所致。山西汾酒一季度預(yù)收款項(xiàng)為1.44億元，較期初增長49.17%，預(yù)收款項(xiàng)增加主要系預(yù)收銷售款所致。

　　兩家公司預(yù)收賬款2008年以來呈現(xiàn)大幅波動(dòng)趨勢，成為業(yè)績一大不確定因素。其中，貴州茅臺(tái)2008年末預(yù)收賬款29.36億元，較去年年初的11.25億大幅飆升的同時(shí)，也較三季度的9.36億猛增20億，這也成為貴州茅臺(tái)2007年中期以后業(yè)績多次大幅偏離預(yù)期的主要原因。而山西汾酒去年期末預(yù)收款項(xiàng)也出人意料地較上年同期增長1848%，為9659萬元。對于貴州茅臺(tái)而言，預(yù)收賬款的波動(dòng)處理，或已經(jīng)成為業(yè)績的蓄水池。

　　季報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入25.13億元，凈利潤12.17億元，基本每股收益1.29元。貴州茅臺(tái)表示，凈利潤增加的主要原因系營業(yè)收入增加及成本費(fèi)用增幅放緩所致。山西汾酒實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6.13億，凈利潤1.56億元，同比分別增長94.27%、456.29%，基本每股收益0.36元，主營業(yè)務(wù)收入增加主要系產(chǎn)品銷量增加所致。

　　上海證券分析師滕文飛向記者表示，二、三季度為白酒消費(fèi)淡季，今年高端白酒沒有提價(jià)預(yù)期，因此一季度行業(yè)上市公司業(yè)績將維持穩(wěn)定，二、三季度則可能采取平滑業(yè)績的財(cái)務(wù)舉措。