今日，五糧液（000858，收盤(pán)價(jià)17.35元）發(fā)布了2008年年報(bào)。2008年?duì)I業(yè)收入79.33億元，比上年同比略增8.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.11億元，同比增長(zhǎng)23.27%；每股收益0.477元，凈資產(chǎn)收益率15.91%；同時(shí)提出了每10股派0.50元（含稅）的分配預(yù)案。

由于公司以“逐步增加中高價(jià)產(chǎn)品，減少低價(jià)品銷(xiāo)售”為營(yíng)銷(xiāo)思想，2008年公司銷(xiāo)售數(shù)量比上年減少了22.5%，只有7.58萬(wàn)噸，但營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了8.25%。

　　公司將銷(xiāo)售單價(jià)70元及以上的產(chǎn)品劃為高價(jià)位酒，主要有五糧液老酒、五糧液1618等品牌。高價(jià)位酒收入達(dá)到59.36億元，毛利率高達(dá)66.73%；中低價(jià)位酒收入為18.80億元，毛利率卻只有16.65%。

　　雖然整體看，公司去年業(yè)績(jī)依然穩(wěn)步增長(zhǎng)，但下半年宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑仍對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了一定負(fù)面影響。公司中報(bào)顯示，2008年1月～6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入45.97億元，凈利潤(rùn)12.96億元；而2008年下半年的營(yíng)業(yè)收入為33.36億元，比上半年下降27.43%；同期凈利潤(rùn)只有5.15億元，比上半年下降60.26%。

　　不過(guò)五糧液的財(cái)務(wù)狀況依然較好。公司2008年底的資產(chǎn)負(fù)債率還維持在15.12%的低位；沒(méi)有銀行借款，貨幣資金達(dá)到59.25億元；預(yù)收賬款高達(dá)10.53億元，較2008年年初還增加了將近3億元。

　　而對(duì)市場(chǎng)普遍關(guān)心的關(guān)聯(lián)交易如何解決問(wèn)題，董事會(huì)表示，目前擬收購(gòu)五糧液集團(tuán)下屬酒類相關(guān)資產(chǎn)事宜正在進(jìn)行之中，預(yù)計(jì)2009年上半年內(nèi)完成收購(gòu)。

　　花旗環(huán)球4季度退出

　　從年報(bào)中可以看出，由于公司一貫的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)風(fēng)格，機(jī)構(gòu)仍然重倉(cāng)持有。截至2008年12月31日，公司前10名無(wú)限售股股東中除了大股東宜賓國(guó)資公司外，其余全部為基金和壽險(xiǎn)產(chǎn)品，共計(jì)持有2.12億股，占公司流通盤(pán)的10.34%，和三季度末基本持平。

　　其中，中國(guó)人壽的個(gè)人分紅險(xiǎn)為4季度新進(jìn)，年末持有3647.11萬(wàn)股，位列第2名無(wú)限售股股東。而3季度末出現(xiàn)的花旗環(huán)球 （CitiGroupGlobalMarketsLimited）的QFII已經(jīng)退出前十大流通股股東之列。

　　根據(jù)去年報(bào)告，花旗環(huán)球最先出現(xiàn)在公司的半年報(bào)中，6月30日持有1254.41萬(wàn)股；9月30日增倉(cāng)了520.37萬(wàn)股至1774.77萬(wàn)股。去年2季度，五糧液在16元～29.3元之間運(yùn)行；3季度股價(jià)則在14.37元～22.66元之間。這說(shuō)明在2季度買(mǎi)高后，3季度花旗環(huán)球又進(jìn)行了補(bǔ)倉(cāng)操作。

　　而4季度花旗環(huán)球退出十大流通股股東之列時(shí)，五糧液股價(jià)波動(dòng)區(qū)間更低，在11.6元～16.6元之間；2009年年初至今，五糧液股價(jià)也僅僅較去年年末反彈了30％，在13.4元～18.5元之間運(yùn)行。幾乎可以肯定，無(wú)論是否清倉(cāng)，花旗環(huán)球這筆投資都是損失的。