高端白酒歲末降價 酒類股要過緊日子?
屋漏偏逢連夜雨，經濟的不景氣已經傳導至消費終端。《每日經濟新聞》調查發現近期高檔白酒已普遍降價，而白酒股的表現也難如人意，紛紛加入了大跌的方陣。貴州茅臺，作為A股中股價最高的個股，也失去了大哥風范，昨日大跌5.88％。不過，在下半周大盤逐漸走弱之時，ST股反而出現了連續漲停的景象。更令人意外的是，那些業績差的ST股反而成了游資追逐的對象。亂世出英雄，在機會與風險并存的時代，也許投資者能在這里殺出一條血路。
只漲價不降價的高端白酒，同樣難逃經濟不景氣的影響。2008年歲末，各大商場均調低了茅臺等高端白酒的零售價格。
“今年價格最高的時候五星茅臺賣698元，飛天茅臺賣749元，現在價格都下調了50元，但其他酒的價格沒有太大變化。”成都伊勢丹百貨的銷售人員向《每日經濟新聞》介紹。
高端白酒歲末降價，其公司在股市上也遭遇了同樣的命運。昨日，貴州茅臺收盤價111元，大跌5.88%；五糧液下跌5.35%；水井坊下跌7.63%。這究竟是新一輪下跌的開始，還是跟隨大盤的短暫回落？
【市場調查】
商場普遍降價
在成都伊勢丹百貨，記者發現酒類柜臺上銷售的茅臺酒以53度五星茅臺和53度飛天茅臺為主，分別標價648元和698元，其他的高檔酒如52度水晶裝五糧液標價598元，國窖1573標價698元。
“目前除了茅臺，其他高檔酒的價格都沒有下降”，酒類賣場的銷售人員介紹說，“今年價格最高的時候五星茅臺賣698元，飛天茅臺賣749元，現在由于搞圣誕活動，價格都下調了50元，但其他酒的價格沒有太大變化。”
據了解，五星茅臺今年元旦前賣500多元，到元旦春節期間上漲到700多元，漲幅高達200元。而近期則跌破了700元。
在成都伊藤洋華堂某店，記者了解到的情況也一樣，高端白酒的價格比起今年最高的時候都有所下調，而其他品牌的高檔酒則沒有較大變化。
王府井百貨的銷售經理透露，今年高檔白酒的進貨價格就往年來說出現了一定程度的下調，國酒茅臺最為明顯，五糧液、瀘州老窖等僅是小幅度的微調。他表示，今年已沒有去年銷售猛增時的火爆場景。
在茅臺酒的成都專賣店里，五星茅臺標價為689元、飛天茅臺標價699元，與年初700多元的定價相比均有所下調。銷售人員表示，如果購買量較大也可適當打折，兩種茅臺酒分別都可以降20元左右。
王府井百貨的銷售經理稱，未來一段時間不會對白酒進行價格上的大幅下調，只會根據市場的銷售及供求情況進行微調。
【行業分析】
銷量下滑 明年一季度或更嚴峻
研究員：銷量下滑很快
“肯定是降了，華東華南有30%的下降。沿海地區銷量下滑很快，四川應該也在下滑，一些經銷商稱，今年11月的銷量下滑了50%。”一位研究高端白酒行業的私募基金研究主管如是說。
“茅臺的終端價能否抗得住，這個不好說，他的目標群體消費的剛性，強于其他商務活動的消費，但他的價格往下打，必然導致五糧液、國窖1573的價格下滑。”他認為，價格下跌首先沖擊經銷商，如果經銷商下調價格，必然倒逼出廠價，以及返點等，最終還是會對酒廠產生影響。
他認為，銷售量的下降，對經銷商的壓力是很大的，很多經銷商都是貸款，如果資金壓力比較大，必然甩貨，所以價格肯定往下走。
廠商將力保出廠價
國信證券食品飲料行業研究員黃茂表示，茅臺的批發價格應該不會下降很大。如果價格真的如傳聞中大幅下降的話，這些股票肯定暴跌了。
“高端白酒肯定會受到經濟影響，高端白酒的消費主要是商務活動和政務活動，這些活動費用都會降低。房地產市場下滑、出口銳減，都會反映到高檔酒的需求，而政務這塊的費用也在下降。”長城證券食品飲料行業研究員郭怡嫻認為。
郭怡嫻認為，高端白酒屬于高檔消費，首先必須保證價格，而高端白酒廠商的態度也很明確，首先保證價格。終端價格下調不等于出廠價格下調。“茅臺、國窖1573的量還是會有增長，但是增速會回落，目前是上升趨勢受到影響，長期還是看好的。”
兩大因素影響業績
進入四季度以來，酒類公司的銷售量明顯下滑，然而，最差的時候遠遠沒有到來。
“2009年一季度應該會很差。”上述私募基金研究主管表示。
兩大因素將影響業績，一是明年的元旦節和春節相距太近，不便于白酒的消費和配送，二是按照慣例，新年開始高端白酒都會提價，在年底預計次年價格上漲的背景下，經銷商會預定下一年的訂單。但2008年四季度的銷售量大幅下滑，將導致很多經銷商不敢打款，從而直接導致了2009年一季度主營收入的減少。
黃茂也認同上述觀點，2009年一季度的情況肯定很差，由于傳統的銷售旺季縮短，導致白酒公司的銷售量受到較大影響。而現在情況是，賣得不好，也將導致銷售大幅下滑。
【走勢前瞻】
高端白酒大跌 風物長宜放眼量
昨日，高端白酒類公司，都出現了明顯的下跌，貴州茅臺（600519，收盤價111元）大跌5.88%、瀘州老窖 （000568，收盤價20.38元）跌6.64%，五糧液 （000858，收盤價14.87元）跌5.35%，水井坊（600779，收盤價11.62元）跌7.63%。
那么，上述公司的大跌，究竟是新一輪下跌的開始，或是跟隨大盤的短暫回落？
市場人士看好啤酒公司
“今年中期我們就不看好白酒了，到現在都跌得很慘，最近上漲的白酒公司，周五都被砸下去了，畢竟前期反彈漲得太多了。”黃茂稱，白酒公司2009年的業績很難說，應該在零增長和負增長之間。白酒行業的投資機會，估計得看明年下半年的情況了。
黃茂認為啤酒公司的投資機會比白酒公司好，周五燕京啤酒（000729，收盤價12.98元）并沒怎么跌，只跌了1.14%，青島啤酒（600600，收盤價19.41元）下跌了2.8%，遠遠小于白酒類公司的跌幅。
私募基金研究主管表示，價格出現松動后，估計茅臺等暫時不會調整出廠價格，但銷量的萎縮也將影響到業績，而銷量這塊的下滑對業績的影響將非常明顯。
瀘州老窖應重點關注
他在高檔酒中相對看好瀘州老窖，而茅臺和五糧液的“盤子”很大，要扛價格，又要抗量，很難。相對來說瀘州老窖應該是最好的，畢竟它的市場規模比較小。
一直看空貴州茅臺的邁克·吳，觀點仍然明確，他認為，120元應該是最后的高點了。上述外資券商研究員和長城證券郭怡嫻則表達了看好高端白酒的觀點。
外資券商人士認為，高端白酒明年的情況應該不錯，貴州茅臺能夠有穩定增長，畢竟它的量還行。瀘州老窖也還不錯，長期還是看好的。
郭怡嫻認為，2009年的業績會有影響，但是不會負增長，以貴州茅臺為例，前幾年存在需求缺口，終端價格的價差仍然很大。即使下調價格，經銷商賺得沒有以前的價格這么多，但利潤還是很豐厚的。
“終端價格主要受到供求關系的影響，企業并不能控制終端價格。但我認為不排除未來茅臺繼續上調出廠價的可能，比如貴州茅臺2009年還是會增長的。”郭怡嫻說。
媒體轉載、摘編本報所刊作品時，請注明來源于《每日經濟新聞》及作者姓名。