事件：貴州茅臺（600519）決定自2008年1月11日起適當上調貴州茅臺酒出廠價格，平均上調幅度約為20%。此次價格調整將會對公司全年經營業績產生一定的影響。

　　點評：本次茅臺出廠價格平均上調20%，提價幅度基本符合我們的預期，存在繼續提價的可能。從貴州茅臺歷年的提價策略看，下次提價的預期將在2009年初。但是提價的時間快于市場預期。我們認為主要原因有兩個：一是市場目前的一批價格和專賣店價格實際上已經遠高于指導價格，價格指導的作用已經喪失；二是市場非常缺貨，供需缺口過大，給其他企業更多機會。本次提價后將在新的市場價格上減少供需矛盾，在更高的價格上鞏固茅臺酒“國酒”的地位。

　　經銷商預計提價以后市場價格將繼續上揚。根據與經銷商的溝通，他們認為本次提價后茅臺的零售市場價格將可能進一步攀升到800元左右。貴州茅臺業績的穩定增長的預期使公司成為市場上漲幅最穩定的公司之一，我們預計貴州茅臺2007、2008、2009年EPS分別為2.40元、3.80元、5.08元，隨著公司出廠價格的繼續上調，仍存在業績超預期的可能。（國泰君安 胡春霞）