記者通過調查獲得了達能娃哈哈合資公司在過去十幾年中對外投資的39家分公司詳細工商資料。

第一家合資分公司是1992年10月成立的杭州娃哈哈食品有限公司，按照協議達能是持股51%，集團公司持股39%，浙江娃哈哈實業有限公司持股10%，一直至2000年，在達能與娃哈哈合資公司所建的眾多外地合資分公司中，國有性質的集團公司一直進行了相關投資。

轉折點出現在上述改制之后的第二年。2001年8月，娃哈哈合資公司成立了湖南長沙娃哈哈飲料有限公司和濰坊娃哈哈飲料有限公司。在這兩家公司里，杭州娃哈哈集團公司不再投資，杭州市上城區國有資產管理公司第一次為“0”。而接手其49%股權的是由宗慶后控股的娃哈哈廣盛投資有限公司（以下簡稱廣盛投資）。

然而2002年娃哈哈合資公司所設立的合資子公司，集團公司卻又投資了南昌娃哈哈飲料有限公司和白山娃哈哈飲料公司，而這也是集團公司最后一次對合資分公司進行投資。

最后兩家合資分公司是2006年7月成立的廈門和南陽娃哈哈飲料有限公司，也均由廣盛投資控股了49%的股份。

據記者統計，自2001年至今，娃哈哈合資公司所成立的共19家合資分公司中，有集團公司投資的僅有這2家。其他的均被由宗慶后控股的廣盛投資和杭州順發食品包裝有限公司代替了投資者的角色。

有關專家分析，從國有資產退出程序來看，在2000年，國有資產退出因為有相關法律依據，在退出的過程也比較符合程序。但之后其他分公司國資相關投資計劃實在是讓人無法看懂，按照國有資產保值增值的規定，在娃哈哈發展的黃金時期，正是國有資產進行投資的大好時機，然而這個機會卻悄然退出，把收益拱手相讓，個中意味令人猜想。

然而針對此事，達能亞太區相關人士對記者表示：“我們只負責自己的51%股權不會變化，其合資分公司具體的投資事宜也一直由宗先生負責。”而浙江省政府對外宣傳辦公室、杭州市國資委辦公室、杭州市上城區國有資產管理公司，以及娃哈哈集團相關負責人均表示目前不接受記者采訪。

攪亂布局的棋子

據知情人士對記者透露，由于宗慶后深陷達能并購事件旋渦，其集團公司的民營化進程也已經暫時停止了下來。

“去年和杭州市上城區國有資產管理公司進行關于剩余46%股權轉讓的談判估計要等事件平息了才能繼續進行，原先都談了一大半了。”上述知情人士表示。

據其介紹，此次談判的具體內容包括集團公司46%股權的轉讓價格、轉讓方式等。

對此有接近杭州市政府的消息人士表示，原先政府曾打算將一部分股權無償轉讓給宗慶后，“這樣做主要鑒于宗慶后為浙江所做出的貢獻。”但此說法記者并未從杭州市政府和娃哈哈得到相關證實。

而這樣的事也有先例，記者曾調查出娃哈哈非合資公司中的重慶市涪陵娃哈哈飲料公司存在3次股權轉讓，在最初的公司中，娃哈哈與重慶市涪陵區國資局持股比例各為50%。

然而到了2001年，涪陵區國資局“為了感謝娃哈哈對當地經濟的貢獻”，將手中股權以“0”元的價格無償轉讓給杭州市順發食品有限公司。而當時娃哈哈在當地的固定資產已達1.99億元，包含娃哈哈當地的工程建設等總資產2.99億元，這就意味著大約有近1.5億元被無償轉讓。

在業內人士看來，宗慶后在民營化的棋局中曾經一帆風順，集團公司將是其最后一個收歸麾下的資產，而達能只不過是他完成民營化的一顆棋子。但他沒有想到的是，這顆棋子卻攪亂了他的整個布局。