“二孩時代”并沒有讓乳企們笑得合不攏嘴，反而跨境購、價格戰讓乳企疲于應戰。奶粉生意不好做，乳企“不務正業”招數多，賣保健品日化品、跨界影視文化圈……“保健品、紙尿褲都屬于‘周邊產業’；有的則是哪里熱錢多去哪里，像影視文化和互聯網。”行業觀察人士表示，嬰幼兒配方奶粉的毛利率正不斷下滑，銷售額也難以提升，而“小鮮肉”酸奶則擴容迅速。

    奶粉毛利率下滑

    有業內預測認為，對于很多二線、區域性乳企而言，未來將面臨嬰幼兒配方奶粉銷售額難增長甚至難持平、毛利率不斷下滑的困境。“有的公司毛利率在25%左右，但營銷費居高不下、庫存壓力始終存在，這些都是讓乳企頭大的問題。”有業內人士分析認為，這也是為什么越來越多乳企開始嘗試在不拋棄主業的大前提下逐步轉型。“無論是合生元的擴充產業鏈還是皇氏集團的雙主業戰略，都不是只有收益、沒有風險。”其認為，日化產品同樣自帶市場充分競爭屬性，而跨界影視則要面臨資產整合不及預期、影視作品內容不火等風險。 

    嬰幼兒奶粉不好賣，酸奶卻是市場“小鮮肉”?？ㄊ糠矫娼榻B，酸奶作為乳制品行業增長最快的子品類，三、四線城市市場增速高達30%~40%。卡士正推出功能性餐后酸奶，搶灘布局健康消費市場。而伊利、達能和明治等巨頭，也在相關酸奶領域有所布局。

    奶粉生意不好做，乳企“不務正業”招數多，賣保健品日化品、跨界影視文化圈……“保健品、紙尿褲都屬于‘周邊產業’，有的則是哪里熱錢多去哪里，像影視文化和互聯網。”

    乳企“押寶”保健品

    就在本月，“押寶”Swisse大賣的合生元乘勝追擊，繼2015年9月以13.86億澳元并購Swisse83%的股權后，決定以3.11億澳元收購Swisse剩余小股東17%的股權，實現完全控股。合生元指出，并購一年，Swisse銷售得到強勁拉升，今年上半年收入同比增長34.9%。

    合生元今年前三季度營收為46.81億元，其昔日引以為傲的嬰幼兒奶粉銷售額正下滑，還好有新入囊中的Swisse為業績“撐腰”。合生元2016年前三季度業績報告披露，公司營收同比增長4.2%，其中來自嬰幼兒營養及護理用品的收益約為27.60億元，同比減少3.3%；而成人營養及護理用品的收益約為19.21億元，同比增長達到13.3%。

    合生元公告表示，公司嬰幼兒營養及護理用品的收益下降，主要由于素加品牌下的中端嬰幼兒配方奶粉產品銷售額下滑。與此同時，其成人營養及護理用品方面則保持較高增速。合生元收購Swisse則屬“押寶”押中，財報指出，截至2016年9月30日，Swisse于澳大利亞維生素、草本和礦物補充劑市場始終保持領導地位。

    嘗到甜頭的合生元是如何“器重”Swisse的呢？合生元集團表示，已計劃在2017年著手擴大線下銷售渠道。據了解，未來其還將整合集團嬰童渠道，將其變成包括保健品在內的銷售渠道。

    光賣奶粉、保健品還不夠，合生元兩年多前就已擴充業務涉足紙尿褲。但在日系多個品牌大舉進入中國市場的紙尿褲領域，連“大佬”幫寶適都面臨業績困境，合生元旗下紙尿褲在市場反響冷清，并沒能崛起成為“爆款”。

    奶粉食品讓路轉型？乳企奔影視互聯網發展

    自從改名皇氏集團之后，便在轉型道路上一騎絕塵，奔影視互聯網這些熱門領域而去。其2015年業績報告顯示，來自乳業和食品的營收占比較2014年減少近兩成，而來自影視和文化傳媒業務的營收占比則增長到整個集團的1/3。

    實際上，皇氏集團的資產整合效果正在日趨顯現。從2014年開始，皇氏集團就開始推進“乳業+傳媒”的雙主業發展模式，先后收購了御嘉影視、盛世驕陽、完美在線等一系列資產。從今年前三季情況來看，公司盈利能力顯著提高，2016年毛利率呈現每季度逐步提高的態勢（前三季度毛利率分別為26%、30%、32%）。

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