廚邦品牌將向大食品方面轉化，利用自身的渠道優勢，相信會有好的發展機遇。目前公司主要盈利來自美味鮮子公司,該子公司有廚邦和美味鮮兩個品牌,其中廚邦占80-90%的收入比重,廚邦品牌主要產品是醬油、雞粉,走高端產品路線,目前廚邦品牌除了醬油、雞粉,還有醋、植物油、佐餐醬等,隨著陽西基地的投產,還將推出有資源優勢的罐頭等產品。

    2013年公司中山基地四期投產,醬油產能達20多萬噸,預定今年7月初陽西一期項目投產,包括5.1萬噸醬油在內的6.14萬噸調味品產能將部分釋放,部分緩解產能不足的壓力,我們預計今年除去調試、磨合階段,預計4季度初顯成效,2015年陽西一期能夠達產,2016年陽西二期初步投產,公司產能投放銜接較好,較大程度配合公司市場的擴張。

    在市場開拓方面,公司將市場劃分為五級,一級市場是成熟市場,包括廣東、福建、海南、浙江;二級市場包括廣西、江西等;三級市場包括東北地區等、四級華北、五級西北等地區。在渠道下沉方面,一級市場要輻射到村一級,二級市場輻射到縣鄉一級,三級市場輻射到地級市,可能還有空白市場,甚至到省會城市,在渠道不斷下沉過程中,公司還將加大市場投入,進行市場升級,將二級市場轉化為一級市場,三級市場轉化為二級市場,以此類推。產能投放配合市場的開拓保證了公司規模的擴大和業績的提升。

    廚邦品牌美味鮮子公司預算營收23.1億元,較2013年增長16%,相比歷年20%以上的增速也是略顯謹慎,我們預計公司通過工藝革新+廚邦智造+產品結構優化+陽西基地的投產+渠道下沉,美味鮮子公司有望保持以往年份的增速;本部在2013年剔除3760萬的投資收益后虧損近4000萬元,公司預算2014年減虧至2000萬元,主要是處置2塊閑置物業,減少出血點,這一點在一季度業績快報中已經有所體現。凈利潤方面:美味鮮子公司2.5億元,同比增長約16%。