食品飲料板塊似乎風(fēng)光不再，一般來說，食品飲料行業(yè)具有一定的消費(fèi)剛性，短期銷售與業(yè)績很難爆發(fā)性增長，同時也不會出現(xiàn)大幅下滑。而今年不少個股業(yè)績明顯下降在一定程度上折射了行業(yè)更深層次的困境。

    作為與日常生活息息相關(guān)的行業(yè)，食品飲料行業(yè)的安全問題一直沒有得到有效解決，市場對這一行業(yè)的信任度較低，而且在互聯(lián)網(wǎng)時代，一旦出現(xiàn)安全等負(fù)面問題，傳播的范圍與速度驚人，對于行業(yè)和公司的打擊也將更加明顯；另一方面則與宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級有關(guān)。白酒是近年受政策與經(jīng)濟(jì)影響最深的細(xì)分板塊之一，而雙匯發(fā)展、洽洽食品等則存在原有主導(dǎo)產(chǎn)品亟需升級轉(zhuǎn)型的問題。

    雙匯發(fā)展[-0.52% 資金 研報]曾是上半年基金的前十大重倉股之一，但今年股價走勢一直慘淡，至今累計(jì)跌幅高達(dá)36%，在A股跌幅榜中排名居前。光明乳業(yè)[-0.26% 資金 研報]、湯臣倍健[-0.26% 資金 研報]、青島啤酒[1.06% 資金 研報]的年內(nèi)跌幅也在20%以上。此外，水井坊[0.83% 資金 研報]、金種子酒[0.12% 資金 研報]、洽洽食品[-0.53% 資金 研報]等階段下跌逾一成。即使是在三季度末重新奪回基金第一重倉股的伊利股份[0.84% 資金 研報]，今年也下跌6.19%。

    這些股票二級市場的表現(xiàn)弱勢原因眾多。首先，與當(dāng)前市場的投資偏好有關(guān)。這兩年市場重點(diǎn)追捧有想象空間的個股，對于骨感有余、性感不足的食品飲料股興趣有限。事實(shí)上，那些漲幅較大的食品飲料股也與市場熱點(diǎn)密切相關(guān)：要么是次新股，如會稽山、金字火腿[-1.01% 資金 研報]；要么具有跨界或其他題材，如百潤股份[-0.33% 資金 研報]、黑牛食品[0.07% 資金 研報]涉及雞尾酒業(yè)務(wù)，皇氏乳業(yè)[-1.70% 資金 研報]具有影視重組概念，珠江啤酒[1.57% 資金 研報]得益于土地收儲；要么就是去年的超跌股，如白酒股中的洋河股份[-0.40% 資金 研報]、貴州茅臺[-1.82% 資金 研報]。

    原因之二則是市值過大，估值偏貴。在這59只股票中，就有7股市值在500億元以上，11股市值在100億元至500億元之間。就市盈率而言，僅8股動態(tài)市盈率在20倍以下。而這8股除了雙匯發(fā)展與伊利股份，其他6股都是白酒股。伊利股份雖然前三季度收入、凈利分別增長15.2%、62.7%，明顯超出市場預(yù)期。不過，盡管該股業(yè)績在乳業(yè)股中一枝獨(dú)秀，但在已有的大市值基礎(chǔ)上，未來能否再次實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長，則有較大不確定性。

    原因之三，也是最主要的因素，則是業(yè)績不給力。雙匯發(fā)展就是典型一例。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤同比增2%、11.6%，雖然凈利仍然正增長，不過這一增速不僅顯著低于2012年、2013年116%、34%的增長，甚至低于飽受瘦肉精事件困擾2011年的15%。而且，考慮到公司三季度單季業(yè)務(wù)與收入雙雙下滑，全年增幅會否回落到個位數(shù)也耐人尋味。