美國商務部公布數據顯示，美國3月批發庫存較前一月增長1.1%，略高于預期；5月6日當周紅皮書商業零售銷售年率上升4.7%。隔夜盤面表現來看，商品市場整體延續反彈回升格局，其中原油借助洪水以及油廠火災因素，反彈力度較強，LME金屬表現略顯疲軟，CBOT大宗農產品(17.71,-0.11,-0.62%)繼續小幅上行，不過交易商多在等待今晚USDA月度供需報告數據的指引。ICE原糖期價大舉收高，7月合約盤中一度上穿22美分關口。

　　今日國內商品市場早盤普遍高開低走，鄭糖也不例外，高開后資金進一步上拉積極性較低，盤中以震蕩回探走勢為主，今盤中表現相對平穩，尾盤小幅收漲，1109合約收于6637元/噸，漲56點。

　　今日國內食糖市場報價多數地區持穩不變，東南部分銷區報價上調10-40元/噸。

　　目前國際市場的形勢來看，美元走勢反轉的格局可以說已經基本確定，后期仍將面臨較長時間的回升走勢，商品市場或將為之承壓。國內方面，今日統計局公布4月經濟數據，4月居民消費價格同比上漲5.3%，漲幅比3月份回落0.1個百分點。雖然數據上來看環比略有下降，但是在目前政策嚴控之下，降幅并不及預期，使得市場對近期政策進一步調控的預期有所加強。整體上看，國內政策壓力仍在，但部分商品尤其以農產品為主，進一步下挫動力減弱。

　　目前國際糖市止跌轉強跡象明顯，隨著近期連續下挫后，市場上對于泰國、印度、巴西等國增產的預期已經消化，另外在糖價回落過程中，各地需求漸漸顯現，使得各地糖價止跌企穩。另外巴西港口擁堵問題再度出現，也成為市場的重要擔憂點。從市場心態角度考慮，隨著糖價回升，市場上買張不買跌的心態將吸引更多買盤力量出現，進而助推國際糖價轉強。我們傾向于國際糖價已經止跌，后期將逐步步入反彈回升之旅。

　　近幾日國內鄭糖以及現貨市場均出現一定幅度反彈回升，產區平均報價也回升至7000元/噸以上，表現可以說較為抗跌。不過在進口成本并沒有完全回升以及消費形勢未明之前，糖價快速拉漲的可能性并不大，鄭糖有望在此附近反復筑底。

　　目前國內糖市正面臨這樣的形勢：下游需求終端以及中間商庫存偏低，但是由于整體市場氛圍不利，二者拿貨積極性均較差。而當前庫存主要囤積在生產者手中，當前的糖業格局存在一定不連貫問題，后期在市場企穩后，將對此做以修正。

　　整體來看，目前鄭糖期價進一步下行的空間相對有限，后期將進入一個反復的探尋底部過程，過程可能相對較長，需要等待市場消費力量的逐步顯現。

　　操作上建議低位多單持有，1109月上行阻力位6750附近。