國際原糖期價暴漲暴跌
印度出口不明朗，國際原糖期價暴漲暴跌
受全球食糖供給不足推動，ICE糖市原糖期價在2010年12月28日創下歷史新高，當日1103期約糖價觸及34.74美分，將一年的漲勢推向高潮。12月30日ICE糖市原糖期價驚現10%的暴跌，國際原糖進入30—33美分的高位寬幅振蕩。從食糖供求關系來看，最主要原因是受全球第二大產糖國印度食糖出口不明朗的影響，導致近期國際糖價暴漲暴跌。由于擔心通貨膨脹繼續惡化，印度食糖出口決策層正面臨著艱難的抉擇，官方對食糖出口似乎非常謹慎。從目前情況看，估計在其國內食糖生產顧慮消除之前，印度官方不大可能授權增加食糖出口量。
今年首調存款準備金率重挫市場
央行14日晚宣布，從2011年1月20日起，上調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，凍結資金約3500億元。2010年央行前后六次提高存款準備金率和兩次加息。從時間的密集程度看，中國已明確宣告進入貨幣政策緊縮期，這對資本市場是沉重打擊，“溫水煮青蛙”式的緊縮貨幣政策，逐漸接近臨界點。央行在2011年年初就上調存準率，說明今年央行的主要目標是抑制通脹預期，經濟增長與就業目標其次。日前召開的央行工作會議提出，2011年要有效管理流動性，控制物價過快上漲的貨幣條件。把好流動性總閘門，是重中之重。1月17日國內股市遭遇重創，上證指數大跌3.03%或84.68點，股指期貨1101合約期價暴跌4.38%或136.2點。
期價大起大落，企業套保資金增加
鄭糖大起大落，市場風險越來越大，盤面的起伏也令涉糖企業經營風險增加。上市公司中糧屯河董事會審議通過將公司食糖期貨業務套保資金增加一倍。該公司于12日發布公告稱，在目前國際、國內行情大幅上揚的情況下，為保障公司食糖套保業務的正常實施，公司決定將原批準的6億元人民幣保值資金增加至12億元人民幣。中糧屯河每年甜菜糖產量大約為30萬噸，按照當前的7000元/噸的價格計算，大約為21億元。最新審議通過的12億元套保額度可以將一半的食糖在期貨市場保值，基本可以鎖定企業利潤，防范價格大幅波動的風險。
操作建議
鄭糖期價跌宕起伏，主力1109合約期價在6850—7300元/噸區間內寬幅振蕩，上方壓力在7200元/噸一線。一方面國內貨幣政策持續緊縮，2011年首次提高存款準備金率提高令金融市場承壓；另一方面2010/2011榨季廣西產能預期偏緊，支撐著糖價在高位運行。當前正值廣西甘蔗主產區冰霜災害高發期，近期冷空氣頻繁南下，廣西柳州、來賓等北部產區冰凍災害頻現，減產的預期支撐著多方力量的堅挺。春節帶動食糖處于消費旺季，霜凍災害成為市場炒作的題材，歷年糖價在這個期間都易漲難跌。總體而言，國際糖價高位劇烈振蕩對國內糖價的平穩運行帶來較大沖擊，天氣因素成為目前國內市場炒作的要素，盤面上，多頭力量還是堅挺。
