新舊榨季之交，糖價經過短期調整，重回漲勢。目前，國際糖價由于受巴西等食糖主產國不利天氣因素影響，已站上30美分關口，而國內市場由于主產區廣西再度遭遇秋旱災害，可能對甘蔗生長產生影響。因此筆者認為，高糖價仍是后市主基調。

　　國際供需預期發生改變

　　作為全球第二大食糖出口國，泰國由于繼年初嚴重干旱之后，近日再度遭遇10年來最嚴重洪災，已經對食糖生產產生影響。作為世界主要食糖出口國，其產量的降低勢必造成國際市場供應量的減少，有利于糖價走高。

　　目前，全球第二大產糖國印度食糖庫存量仍處于相當低的水平，僅有約400萬噸，往年印度的正常食糖庫存量通常在1000萬噸左右。印度國內食糖庫存降低，可能減少食糖出口量，對國際糖價有一定支撐作用。另外，由于農戶要求更高的收購價，甘蔗收購價的提高，增加了食糖的生產成本，有利于國際糖價走高。

　　由于市場擔心干旱天氣會導致全球頭號產糖國——巴西的食糖產量低于預期，國際糖價已突破30美分/磅關口。巴西食糖產量預期不斷下調，而其余大的產糖國也多在減產，加上中國三四季度還需大量進口白糖，未來基本面看好，對糖價上漲有利。

　　國內市場供需缺口仍存

　　11月1日，一年一度的全國糖會在桂林召開。會議預計2010/2011榨季食糖產量將在760萬噸左右，較上榨季增加約50萬噸。筆者對此存在不同觀點，甘蔗種植面積增長40萬畝，在長勢與去年同期基本相當的情況下，食糖產量增加50萬噸存在困難。2009/2010榨季秋冬春三季連旱對廣西產區影響還歷歷在目，而今廣西再次遭遇秋旱災害，或對甘蔗生長產生較大影響，同時也將影響廣西食糖產量。總結此次糖會各產區領導發言，2010/2011年度全國食糖產量料為1175萬噸左右，而筆者則認為產量可能在1080萬噸左右，若后市廣西秋旱災害延續，其余主產區也出現對甘蔗生長不利的天氣因素，本榨季食糖產量可能繼續降低，后市糖價仍將高企。

　　在國內市場正處于榨季之交之時，新糖上市時間一再推遲。發改委稱近期將繼續加大調控力度，根據市場情況繼續投放國家儲備糖。由此可以看出，目前國內市場食糖供應鏈產生問題，市場仍存在較大的供需缺口。近期國內現貨糖價高漲，上破7000元/噸大關也印證了這一觀點。

　　綜合分析，筆者認為，目前國內市場及國際市場基本面均利多于糖價，高糖價仍為后市運行主旋律。