周三，10月原糖在空頭回補的情況下稍微收高至19.50美分。從形態上看，前期調整不夠充分，另外，蓄勢反彈的時間比較短，能量上不支持期價繼續上漲，近期重點關注原糖20美分的表現。

    核心觀點：從白糖自身運行的規律和時間周期來看，我們認為白糖仍然處于大周期下跌行情之中；但是從技術和形態上分析，白糖正在構建階段性底部，之后將會出現反彈行情。

    短期觀點：回調。

    分析：周三，白糖終于變盤了，既然期價選擇了向下，我們就尊重市場走勢。走勢上，白糖1105合約繼續演繹“秒殺”行情，上午10：42時多頭突然發力，強行拉升期價，空頭被迫砍倉，但好景不長，10分鐘后期價直線下跌，從復盤的數據看，急速下跌行情主要是由多頭平倉所主導，同時空頭也趁機打壓，受此影響，期價再也沒有突破黃線，并在尾盤出現跳水行情，日內走勢符合“變盤”要求。持倉上，只有珠江期貨減持多單的力度較大，達8769手，而永安和萬達期貨卻逆勢增加7269手和4111手多單，力度不小；空頭方面，只有長城偉業動作較大，增加了5257手，中糧還減持空單1478手，總的來看具有現貨背景的資金變動不大，而投機資金爭奪比較激烈，因此，短期內我們還看不到具有壓倒性的行情出現。
時間上，昨天白糖出現變盤，符合預期，但方向性選擇還須進一步確認。技術上，昨天的大陰線力度不小，MACD也出現死叉，白糖有走弱的跡象，若回調，預計短期支撐位在5200元和5160元附近。

    操作上，白糖既然選擇向下，我們只有順勢而為；策略上，1月對應5300元，5月對應5400元，在此之下逐 步建立空單，止損控制在30元左右。

    （個人觀點 僅供參考）張亞發