原糖短期供需因素炒作結(jié)束。周一，10月原糖大跌3.38%至197.71美分，只要期價(jià)沒(méi)有有效突破前期高點(diǎn)19.88美分，階段性反彈到此結(jié)束的觀點(diǎn)仍然成立。

    核心觀點(diǎn)：從白糖自身運(yùn)行的規(guī)律和時(shí)間周期來(lái)看，我們認(rèn)為白糖仍然處于大周期下跌行情之中；但是從技術(shù)和形態(tài)上分析，白糖正在構(gòu)建階段性底部，之后將會(huì)出現(xiàn)反彈行情。

     短期觀點(diǎn)：進(jìn)行技術(shù)上修正或小幅回調(diào)。
 
    分析：周一，白糖繼續(xù)上漲，5月仍強(qiáng)于1月，反向套利仍然有效。繼5月合約創(chuàng)出新高之后，今天1月也突破前期高點(diǎn)，技術(shù)形態(tài)轉(zhuǎn)強(qiáng)。從白糖日內(nèi)的走勢(shì)來(lái)看，基本上沒(méi)有出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，走勢(shì)之平穩(wěn)出乎我的預(yù)料，這也說(shuō)明主力多頭具有非常強(qiáng)的控盤能力。從持倉(cāng)上看，雖然主力多頭減持部分多單（如珠江、中糧、永安和華聯(lián)期貨），但是他們總的多頭持倉(cāng)仍在高位，這也預(yù)示著短期內(nèi)強(qiáng)勢(shì)格局不會(huì)改變，不過(guò)有一點(diǎn)讓我擔(dān)心的是，昨天投資資金大舉進(jìn)場(chǎng)做多（如方正、華聞、文峰、鴻海、首創(chuàng)、國(guó)信、國(guó)海良時(shí)、海航東銀和上海通聯(lián)），如果按照以前主力操作的習(xí)慣不排除會(huì)來(lái)個(gè)洗盤的動(dòng)作。技術(shù)上，連續(xù)兩天的大陽(yáng)線已經(jīng)打破了之前高位震蕩的格局，但是由于這次蓄勢(shì)突破的時(shí)間比較短，能量上不支持期價(jià)繼續(xù)上漲，為謹(jǐn)慎起見在此不建議繼續(xù)追進(jìn)短多，注意把握糖價(jià)的運(yùn)行節(jié)奏。

    操作上，等待回調(diào)之后再進(jìn)場(chǎng)做多。

    （個(gè)人觀點(diǎn) 僅供參考）張亞發(fā)