昨日，鄭糖主力合約SR1101繼續震蕩上行，再創反彈新高，維持技術強勢。但是，市場呈現出新特點，鄭糖遠月合約更是明顯走強，由前期跟漲轉為領漲；鄭糖近月合約SR1009則表現相對疲態，似乎上漲無力，只維持在當前5300元/噸的強勢震蕩整理。當前市場強勢及上述市場特點反映了不同供求基本面，反映了市場關注焦點轉移。

    基本面上，進入夏季以來，食糖消費進入傳統消費旺季，供求偏緊效果逐漸顯現，為現貨月合約維持高位提供了強勁支撐，并引領了前期上漲走勢。

    中糖協7月初的全國食糖產銷簡報也證實了食糖產銷形勢良好。報告顯示，截至6月末，2009/2010年制糖期全國共生產食糖1073.83萬噸，同比減少13.6%；全國共銷售食糖783.7萬噸，同比下降14.1%；工業庫存330.17萬噸，同比偏低12.1%；累計銷糖率為72.99%，同比落后0.4個百分點。至5月末，全國出口5.31萬噸白糖，進口22.8多萬噸白糖。這需要說明的是，上述產銷數據并沒有包括今年投放的132萬噸國儲糖（截至6月末）。

    7月下旬以來，西北地區、內蒙古、華北等地持續高溫悶熱天氣，提升了傳統食糖消費市場規模，進而為現貨月期價繼續提供支撐。

    另外，鄭糖現貨月合約的支撐因素還來自國際市場。由于進口國進口需求旺盛，但巴西港口因受運輸條件限制，出口緩慢，國際原糖市場短期供求偏緊。受此支撐，美原糖現貨月合約連續反彈，屢創反彈新高，又回到19美分/磅的高位。

    當然，國儲拋儲仍是最重要因素之一。按計劃，在新糖年底大規模上市之前，仍剩下約68萬噸國儲糖將陸續拋儲。國儲拋儲有利于緩解當前供求偏緊的局面，自然限制了鄭糖現貨月合約的上行空間，這也是近期該合約近期表現偏弱的根本原因。

    技術上看，鄭糖主力合約SR1101面臨5150~5200一線的重要阻力，鄭糖現貨月合約SR1009則面臨5350~5400一線的重要阻力。如有效突破，則上行空間拓寬，否則，則有調整要求。對于穩健的投資者而言，逢低買入仍是當前首選策略。經易期貨

    （個人觀點 僅供參考）