由于印度受甘蔗種植面積縮減以及單產(chǎn)下降等的影響，估計2008/2009制糖年其僅能產(chǎn)糖1470萬噸，食糖產(chǎn)量降幅將創(chuàng)下44%的歷史最高紀(jì)錄。同時，國際原油、金屬等大宗商品大幅上漲，這些因素共同推動國際原糖期貨突破2009年初以來的盤整區(qū)間。紐約No11原糖期貨6月合約上周四收盤站到14美分/磅上方，突破了近6個月的盤整區(qū)間，而上周五加速上漲，收盤價越過15美分/磅，創(chuàng)8個多月的新高。從持倉上來看，截至4月28日基金多頭持倉173174口，持倉占比26.3%，較4月21日增加6817口；基金空頭持倉32416口，持倉占比4.9%，較4月21日減少7427口。基金長期看多原糖的觀點一直沒有改變。

　　國內(nèi)食糖供給變數(shù)不大

　　進(jìn)口方面，隨著國際原糖價格的上漲，對于我國食糖的進(jìn)口將會產(chǎn)生一定的抑制作用。比較典型的是一季度山東口岸，據(jù)青島海關(guān)統(tǒng)計，食糖進(jìn)口19.9萬噸，比去年同期增長2.1倍。這種形勢將會隨國際原糖價格的上漲出現(xiàn)改觀。

　　產(chǎn)量方面，4月23至24日的云南食糖分析會，基本上給本榨季食糖的產(chǎn)量給出了較為確定的數(shù)值，全國產(chǎn)量估計1234萬噸，由于大部分糖產(chǎn)已經(jīng)收榨，產(chǎn)量的變數(shù)很小。

　　出口方面，中國海關(guān)總署初步統(tǒng)計，2009年1至3月份食糖出口量累計為9718噸，同比減少37.1%。而出口量占總產(chǎn)量的比重很低，不會構(gòu)成太大影響。

　　國儲糖方面，由于目前主產(chǎn)區(qū)食糖價格剛剛到3700至3800元/噸，如果能夠維持此價格，糖廠可能能夠?qū)崿F(xiàn)微利。因此，盡管國家有較為充足的食糖儲備，其拋售食糖的可能性微乎其微，除非食糖價格短期暴漲。

　　食糖消費是后期關(guān)注焦點

　　據(jù)國家統(tǒng)計局對規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2009年3月，我國國內(nèi)所有用糖食品行業(yè)產(chǎn)量同比均呈現(xiàn)增長態(tài)勢，且多數(shù)用糖食品行業(yè)的產(chǎn)量增速都出現(xiàn)了環(huán)比回升的走勢。隨著夏季的臨近，食糖消費將漸入旺季，終端用戶——特別是飲料冰淇淋等行業(yè)對食糖的需求量逐步增加。另外，在國家各種政策的扶持下，國內(nèi)消費需求會逐步增長，含糖類食品產(chǎn)量也一定會在需求的拉動下逐步實現(xiàn)增長。

　　總體來說，全球經(jīng)濟(jì)危機對我國食糖的消費影響不會很大。

　　短期整固不改強勢

　　由于云南食糖分析會的利好刺激，導(dǎo)致上周主產(chǎn)區(qū)食糖現(xiàn)貨報價較糖會之前上漲150至200元/噸，漲速有點過快，并不符合糖會上穩(wěn)中上漲的精神。而鄭糖市場也有較大幅度的上漲，SR909最高至3930元/噸，SR1001最高至4225元/噸，均創(chuàng)年內(nèi)新高。但是，在消費數(shù)據(jù)還未完全明朗之前，其推高的動能仍略顯不足，加上獲利浮籌及套保盤在高位的拋壓，鄭糖短期有整固需求，但其強勢并未根本改變。

　　（作者為海證期貨分析師）