11月鄭糖仍保持震蕩整理走勢，收儲傳聞屢次被多頭利用拉升糖價，但白糖指數突破3300元之后上漲幅度有限，且成交量明顯萎縮，投資者追高意愿不強。中糖協公布10月的食糖產銷數據偏空，糖價應聲而落，但跌破3100元之后拋壓減輕，收儲利好再次成為多頭救市的工具。另外，陳糖庫存消化殆盡以及新糖預期出現減產的傳言也屢屢出現，但響應者寥寥。隨著開榨糖廠日益增多，季節性供應旺季即將來臨，糖價再次下調，但預計消費高潮也會因明年春節提前而會提早出現，所以對于糖價后期走勢沒必要太悲觀。還有，天氣因素對于食糖產量的影響不容忽視，鄭糖行情可能出現反復。

后市展望

根據中國糖協公布的數據，10月新糖產量15.14萬噸，略低于近年來的平均水平。當月新糖銷量僅2.02萬噸，約為2002/03年度以來同期均值的四分之一，產量多于銷量13萬噸，盡管絕對值不大，但卻創出歷史同期的新高，比上年同期多出3萬噸。聯想到上年度創紀錄的期末庫存，這樣的銷售狀況怎么能不令市場擔憂呢？盡管10月份產銷的新糖以甜菜糖為主，占國內市場的份額有限，但銷售狀況低迷恐怕就不是個別地區的現象了，結轉陳糖庫存亟待消化令新榨季銷售開局不利。如果甘蔗糖大量上市后銷售進度繼續落后的話，則糖價還將承受壓力。

明年春節提前決定了商家采購也將在12月到達高峰。根據以往的經驗，新糖上市到春節前這段時間的銷量一般占全年總銷量的30%，特別是12月為一年中最重要的消費旺季，所以糖廠會盡可能地抓緊時間銷售。另外，榨季初期對于食糖產量的預測準確度不高，一般要等到來年的2月前后產量才會比較明確，在此期間氣候因素的不確定性使得食糖的最終產量存在相當大的變數。這樣，春節過后總的供需形勢將會更明朗。

目前市場所預期的利好，一個是國家收儲，另一個是新糖減產。不過，如果新糖大量減產則沒有必要啟動國家收儲，若是以收儲政策救市的話則新糖減產與否對于糖價的影響就不很重要了。前面已經分析過，本年度的產量要待2009年2月份過后才會基本明確，除非在此之前糖價創新低，否則啟動收儲的可能性不大。

另外，在11月初東菀糖會上國家發改委和商務部的有關領導都曾強調，穩定糖價要減種減產。只有這樣做才能從根本上解決食糖銷售價格和生產成本倒掛的問題，降低糖料收購價格，控制企業生產能力，要根據食糖需求來安排生產。

廣西已公布的2008/09榨季甘蔗收購政策，普通糖料蔗收購首付價維持上榨季水平，即260元/噸。繼續實行優良品種加價政策。優良品種加價幅度范圍仍維持上榨季水平。這樣看來，廣西并未采取調低甘蔗收購價的方式來抑制甘蔗種植面積，也就是說，不考慮天氣因素的話，下年度食糖產量可能仍保持歷史高位。在這種情況下要求國家收儲似乎不合情理。

所以，在糖價創新低之前國家進行收儲的可能性不大，或許等到明年初食糖生產形勢基本明朗之后再視情況而定。長期看，如果廣西不采取有效措施抑制食糖產量繼續增加的話，糖市前景難以樂觀。

技術上看，白糖指數在反彈突破長期下跌趨勢線之后又受到上方壓力難以繼續走強，近期可能會再次探底以驗證低點支撐。如果能夠形成更加堅實的底部形態，則糖價還有上漲的希望。

外糖方面，受全球性金融危機的影響，美11#糖低位震蕩，整理形態被打破之后才能出現明確趨勢。近來低糖價和資金短缺都將影響到國際食糖的產量。權威機構認為2009年以后可能出現食糖供應短缺的現象。按慣例，巴西主產區12月收榨之后糖價或許會有所回升。技術上需關注整理區的突破。