近期鄭糖在3000—3400的區間范圍內大幅振蕩，筆者認為，主產區為了力保全面開榨時新糖價格有合理利潤率，在顯性庫存壓力并不大之下，具備把老糖價格持穩于3000元/噸以上的動力，新糖價格有可能在3100元/噸以上起步，但一旦全面開榨后，供大于求的矛盾將再次顯現，糖價將重新走向低迷。

一、結轉比預期的大幅減少不構成消費和糖價樂觀的理由

9月底的工業庫存歷來與10月末結轉庫存相差無幾，也反映出10月份并不是一個正常的銷售月份。但就是在這個非正常銷售的月份，卻出現了庫存量大幅減少。１１月初市場傳出廣西庫存３０萬噸，與9月末１００萬噸相比少了７０萬噸，可推算出１０月份全國銷量在１００萬噸以上，甚至超過了8、9月份，銷糖淡季不淡的記錄又要被改寫。

工業庫存減少的一種可能性是之前月份出現少報，但似乎理由并不充分；還有一種可能是工業庫存向商業庫存轉移或者是終端囤糖。但是無論如何，只要我們認同9月底的庫存真實性，目前的消費形勢就不能樂觀。因為自１０月以后的用糖量其實都是春節前的消費用量，若１０月份果真大量走糖，將透支后期新糖的用量。筆者認為，從實際用糖時段上看，自１０月以后的用量實際就應歸為新榨季（2008/2009）的消費量了。而在東莞糖會上，2007/2008榨季的消費量１３５０是包含了１０月份這100萬噸銷量的。

今年春節比去年提前１２天并且廣西大部分糖廠推遲２０天開榨，而節前用量不會減少，因此對消化陳糖十分有利。按廣西剩余工業庫存３０萬噸計算，壓力并不大，全面開榨時老糖持穩于３０００元/噸的可能性是比較大的，使新糖能夠得以從３１００元/噸以上的價格起步銷售。但是進入１２月份，新糖全面開榨以后，價格是否還能持穩或繼續走高呢？

二、2008/2009榨季播種面積繼續增長，糖價不會樂觀