2008年鄭糖經(jīng)歷了類似2006年新上市之后的年初先漲后跌并大幅創(chuàng)下新低而后在年尾階段有“翹尾”動作的行情，這兩波行情波動幅度分別高達(dá)3000元/噸和2700元/噸左右。

而從2006年8月31日鄭糖期價主力合約從最低價3241元/噸一路反彈至11月15日的最高價4020元/噸，反彈幅度達(dá)780元/噸左右，約24.1%；而目前鄭糖主力905合約則從2008年10月10日見低點(diǎn)2789元/噸開始反彈，截止10月20日反彈到3260元/噸，幅度為471元/噸，那么后期鄭糖期價能否繼續(xù)反彈？后期上漲的力度和幅度能有多大呢？

一、倉單持續(xù)減退——08年度現(xiàn)貨商套保隊(duì)撤退

2008年由于國內(nèi)白糖供過于求形勢較為嚴(yán)峻，而期現(xiàn)價差的吸引以及現(xiàn)貨價格的持續(xù)走低帶來現(xiàn)貨商的套保拋盤，使得鄭糖期貨市場上空頭持倉實(shí)力明顯大于多頭持倉實(shí)力，導(dǎo)致期價的一路下挫。

截止2008年10月21日，鄭州交易所公布的白糖倉單庫存量為3808張，而前期最高峰6月25日的倉單為55268張。從圖中可明顯看出，進(jìn)入10月份以來倉單日留出量在加速，這也跟期價見底的行情變化相配合。說明現(xiàn)貨套保商與多頭持倉資金的博奕暫時告一段落。

（以下為鄭糖期價在08年3月份到10月份期間倉單變化較大的倉庫的倉單變化情況）