近一周來，農(nóng)產(chǎn)品類期貨出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，連豆以連續(xù)兩個(gè)漲停板形式體現(xiàn)、白糖價(jià)格自低位反彈幅度超過16%。在金融市場仍處混亂無序的環(huán)境中，我們很難從基本面上判斷具體商品短期的運(yùn)行規(guī)律，但是通過對近期商品持倉變動(dòng)跟蹤，我們發(fā)現(xiàn)近期國內(nèi)部分期貨品種的持倉機(jī)構(gòu)變動(dòng)能較好地揭示其價(jià)格波動(dòng)的規(guī)律。

總持倉變動(dòng)揭示量能程度

總持倉量在較大程度上能衡量行情運(yùn)行的動(dòng)能，持倉量越大，未來行情選擇方向后運(yùn)行的力度越強(qiáng)。連豆自10月8日因連續(xù)三跌停遭遇強(qiáng)平后，持倉量持續(xù)增加，上周一周時(shí)間總持倉量增加近24萬張，說明市場已醞釀了非常大的突破動(dòng)能。一旦外部市場企穩(wěn)，這為連豆產(chǎn)生報(bào)復(fù)性反彈行情打下了堅(jiān)實(shí)的量能基礎(chǔ)。同時(shí)我們看到，盡管21日連豆出現(xiàn)遇阻回落的行情，但持倉量有增無減，多空對峙繼續(xù)升溫，未來價(jià)格無論是選擇繼續(xù)上行還是下跌，預(yù)計(jì)走勢都將比較凌厲。

白糖總持倉量近三日出現(xiàn)下降過程，顯示多空市場出現(xiàn)明顯的了結(jié)意愿，如果后續(xù)持倉量不能獲得有效增加，預(yù)計(jì)白糖經(jīng)歷了6個(gè)交易日的快速反彈后，市場進(jìn)入休整期，行情的波動(dòng)性將受到限制。

連豆多空持倉變動(dòng)有玄機(jī)

上周以來，以浙江大地為代表的多頭資金與以中糧期貨席位為代表的空頭資金在連豆品種上展開激烈的對峙。我們從前10位的多空持倉變動(dòng)上可以看出，自15日之后，多頭增多力度大于空頭增空力度，顯示出多頭短暫的主動(dòng)地位。盡管16日連豆遭遇跌停，但多頭資金吸納積極，持倉變動(dòng)上揭示連豆反彈行情有一觸即發(fā)的潛能，終于17日國儲(chǔ)收購大豆的消息給多頭市場提供了絕地反攻的機(jī)會(huì)，飆升行情順勢鋪開。但是進(jìn)入21日，多空力量對比出現(xiàn)變化，主空增空的態(tài)度強(qiáng)于主多增多，暗示著行情有反彈止步、重歸調(diào)整的可能。未來幾日的多空持倉變動(dòng)對行情影響較為關(guān)鍵，一旦多空兩方力量出現(xiàn)偏頗，由于總持倉量的配合，行情確定方向后運(yùn)行的速度都將加快，22日連豆的觸及跌停的表現(xiàn)就是較好的詮釋。

白糖持倉揭示拉鋸戰(zhàn)