近階段來(lái)，鄭州白糖期價(jià)呈現(xiàn)出震蕩下行的走勢(shì)特征，盡管市場(chǎng)在不斷地調(diào)整著對(duì)底部的猜測(cè)，但由于前期多頭幾次發(fā)力后的無(wú)功而返，給市場(chǎng)信心的重聚帶來(lái)了較大的不利影響，因此，筆者認(rèn)為，近期白糖期價(jià)仍面臨較大壓力，抄底風(fēng)險(xiǎn)依然較大。

國(guó)際市場(chǎng)方面，近期ICE11#原糖10月合約期貨價(jià)格在下探11.60美分/磅的低點(diǎn)后，因受到原油、黃金和其他商品價(jià)格上漲的推動(dòng)而稍稍反彈。美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告將2008/09榨季食糖供應(yīng)量下調(diào)26.2萬(wàn)短噸原糖值,報(bào)告反映出2008/09榨季美國(guó)食糖供需形勢(shì)偏緊，預(yù)計(jì)將給國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格提供一定的支撐。

根據(jù)CFTC報(bào)告，截至9月9日這周，基金在原糖上減持4450手多單，同時(shí)減持1935手空單，基金凈多單由前一周的133822手減至131307手。指數(shù)基金在原糖上的凈多單由前一周的335522手減至329047手。從持倉(cāng)狀況看，基金正在逐步減持商品市場(chǎng)持倉(cāng)。近期雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)引發(fā)金融市場(chǎng)劇烈震蕩，目前現(xiàn)金幾乎被視唯一安全資產(chǎn)，商品市場(chǎng)價(jià)格面臨著較大壓力，而原糖市場(chǎng)也難免受到影響。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，鄭州白糖期價(jià)近期再度出現(xiàn)大幅下挫的走勢(shì)，各合約期價(jià)紛紛創(chuàng)出新低?；久嫔希菊ゼ臼程卿N(xiāo)售已接近尾聲，原本以為本榨季在銷(xiāo)售方面能令人驚喜，結(jié)果卻令人失望，而下榨季還將是個(gè)增產(chǎn)年，令許多商家對(duì)后市信心不斷消減。市場(chǎng)預(yù)計(jì)中秋節(jié)后會(huì)有一個(gè)采購(gòu)小高峰，在此之后9月份就再?zèng)]有銷(xiāo)售熱潮了，估計(jì)本榨季末巨大的結(jié)轉(zhuǎn)糖量將會(huì)影響到下榨季初的糖價(jià)。

持倉(cāng)方面，市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)出逐步減倉(cāng)的態(tài)勢(shì)，901合約持倉(cāng)量一周減少了84168手，顯示出在目前階段多頭抄底的意愿仍然不是很強(qiáng)。另外，空頭在獲利的狀態(tài)下也存在著較強(qiáng)的平倉(cāng)意愿，同時(shí)隨著交割期的臨近，主力也有逐步向遠(yuǎn)月移倉(cāng)的意圖。倉(cāng)單方面，新的倉(cāng)單日?qǐng)?bào)顯示9月17日鄭商所白糖注冊(cè)倉(cāng)單量為16247張，較上周末減少了1863張，較更前的一周減少了5302張。從7月中旬開(kāi)始倉(cāng)單的數(shù)量即呈現(xiàn)出逐漸減少的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明倉(cāng)單的實(shí)盤(pán)壓力正在進(jìn)一步降低。從技術(shù)上看，901日K線圖顯示，期價(jià)處于下跌趨勢(shì)行情之中，均線保持空頭排列對(duì)期價(jià)構(gòu)成多重壓力，技術(shù)形態(tài)在短期內(nèi)還沒(méi)有轉(zhuǎn)好跡象，預(yù)示近期行情仍然不容樂(lè)觀。