9月11日，白糖期貨0901合約價格報收3187元/噸，整整低于同期的豆粕期貨200元。浙江一位職業炒客說，“糖現在比喂豬的豆粕還便宜！”他看多糖價，但是看著白糖期貨的走勢，卻感覺越來越苦。

“引領商品期貨由牛市走向熊市的品種是石油，但現在跌得最快的是白糖！”一位業內人士如是說。

白糖比豆粕便宜

其實半年之前，糖價還高高的站在5400元左右頂峰之上，一路下滑的半年時間內，糖價縮水逾四成。

“這在十年內也極其罕見！”某期貨公司經理告訴記者。

以白糖主力合約0901的價格變化為例，從最高的每噸5385元到今日收盤價格每噸3187元，每噸下跌了2198元。在此期間的白糖期貨總持倉量約為756737手，多頭持倉為此一半，每手合約包含10噸白糖，那么多頭的虧損額度超過80億之多。

聯通期貨研究部一分析師表示，據說的確有人虧損過億。

一貫勇于在期貨市場搏殺的浙江人，這次是虧損的主力。一位在浙江期貨圈頗為活躍的投資者，承認身邊的一些朋友在這波行情中的確“栽大了”。

某浙江期貨的客戶經理透露了一些投機客的操作思路。在雪災大幅度降低白糖產量的希望落空之后，投機客又認為白糖跌勢超過正常幅度，一些做多者還同時做空豆粕，認為白糖正常情況價格應該高于豆粕，希望借此套利。但豆粕在7月份還創出年內新高，即使現在下跌，跌幅也遠遠小于白糖，因此虧損幅度更大。“常在河邊走，哪能不濕鞋？投機的人確實太多了，賺也大賺，虧也暴虧。”

白糖如何變苦？

這些栽在糖上的炒客們，在年初大雪的時候確實大賺了一筆。但是由于2006-07年度白糖價格的上漲，刺激了廣西、云南等地區白糖生產大增。

有數據顯示，我國2007-08年度的白糖產量約為1480萬噸，比上一年度多增280萬噸，這還未包括上一年度剩余的40萬噸庫存。而截至到今年8月，2007-08年度的銷量僅增多160萬噸，只消耗了多增供給的一半。

“8月底全國白糖庫存有250萬噸，而往年9月份的銷量多在100萬至150萬噸之間，會有100萬噸無法消化，而到了10月份，新的生產銷售季度就又開始了，如果不發生意外，下個季度的銷量和產量應該會保持小幅增產。”上述聯通期貨研究部分析師對白糖價格的前景表示擔憂。

浙江大越期貨白糖分析員沈先生也認為，短期內供求關系改變的可能性不大，因此白糖價格繼續下滑是可期的，但這并不意味著要大量做空白糖。“我的建議是在明年1月之前適當的做空，但是不能持有太多的空單，以防價格回轉。明年1月之后，也就是在春節左右，基本能確定新一季度的產量，到時再做具體分析和操作。”

浙江大越在白糖持倉排行榜上，位于多頭的前列。