自6月中旬以來(lái)，對(duì)于鄭糖主力901合約來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量過(guò)剩猶如巨大的陰霾籠罩在其上方，讓它不見(jiàn)天日。多頭曾經(jīng)在3350元和3300元兩處發(fā)起沖擊，但最終還是無(wú)功而返，周邊其他商品反彈也沒(méi)有給它帶來(lái)多少鼓舞。上周五投機(jī)資金在3230元，第三次發(fā)起絕地反擊，當(dāng)日價(jià)格上漲74元，讓一直低迷的鄭糖主力901合約獲得些許安慰。外盤(pán)同期表現(xiàn)先揚(yáng)后抑。周末在原油回落和美元走強(qiáng)的影響下大幅跌破14美分，本周一繼續(xù)跌破13美分的支撐力度。短期來(lái)說(shuō)，鄭糖主力901合約投機(jī)資金有做多反彈的欲望，但反彈空間依然有限。

基本面方面，全球食糖利好消息開(kāi)始顯現(xiàn)。國(guó)際糖業(yè)組織預(yù)估全球2008/09年度糖產(chǎn)量為1.6165億噸，由于消費(fèi)量從1.6175億噸攀升至1.6555億噸，市場(chǎng)短缺量將達(dá)390萬(wàn)噸。2007/08年度為過(guò)剩725萬(wàn)噸。ISO在其季度市場(chǎng)展望中表示，全球糖市供應(yīng)過(guò)剩的局面已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入供應(yīng)短缺階段。此前兩年糖市均呈供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)，ISO表示出口國(guó)產(chǎn)量的下滑將被上兩季度積累的庫(kù)存所抵消。ISO表示，印度糖產(chǎn)量大幅減少以及歐盟糖產(chǎn)量持續(xù)萎縮是影響全球2008/09年度糖市的主要因素。國(guó)內(nèi)外基本面的差異也為目前相互背離的內(nèi)外盤(pán)走勢(shì)提供充分的證據(jù)，全球食糖市場(chǎng)基本面明顯好于國(guó)內(nèi)食糖基本面。

而目前資金博弈成為市場(chǎng)短期焦點(diǎn)。從資金雙方的博弈程度來(lái)說(shuō)，鄭糖無(wú)疑是商品市場(chǎng)中耀眼的品種之一。目前白糖指數(shù)持倉(cāng)量重新增加到80萬(wàn)手的巨量，表明隨著價(jià)格的下滑，多空在低位分歧較大，有重新?tīng)?zhēng)奪的跡象。

目前多頭重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)因素：首先是節(jié)日因素可能給目前的食糖現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)一些的希望。中秋佳節(jié)和國(guó)慶節(jié)的接踵而來(lái)對(duì)于目前的食糖消費(fèi)帶來(lái)節(jié)日消費(fèi)的浪潮。其次周邊其他農(nóng)產(chǎn)品反彈之勢(shì)也為白糖提供了反彈的藍(lán)本，尤其以大豆、小麥為代表的農(nóng)產(chǎn)品。再次食糖生產(chǎn)成本起了關(guān)鍵性的支撐作用，作為食糖的生產(chǎn)成本—3200元一線始終成為市場(chǎng)所重點(diǎn)關(guān)注的支撐位置，幾次的觸底回升讓投資者看到觸底回升的希望。而空頭方面則對(duì)目前的食糖偏空的基本面仍抱有很大的信心。

綜合來(lái)看，隨著本榨季銷(xiāo)售年度的結(jié)束，留給食糖生產(chǎn)企業(yè)的時(shí)間已經(jīng)是屈指可數(shù)了，龐大的食糖庫(kù)存數(shù)量等待市場(chǎng)去解決。而且在目前偏緊的貨幣政策面前，生產(chǎn)商的資金壓力也非常大，不排除大型企業(yè)會(huì)加緊對(duì)現(xiàn)貨庫(kù)存的處理。所以對(duì)目前食糖現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期壓力還沒(méi)有根本的緩解。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，要把握好投機(jī)的時(shí)間長(zhǎng)度。激進(jìn)的投資者短線可以跟隨投機(jī)資金介入做反彈，目標(biāo)以100到150點(diǎn)的空間為限，注意做好技術(shù)指標(biāo)的跟蹤。現(xiàn)在就斷言中長(zhǎng)期下降趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)還尚早。