上周五和周一在資金多頭資金的推動下走出了 “兩連陽”，而且巧合的是，與06年8月末出現的底部位置時間周期正好為2年，技術形態上呈現雙重頂反轉的態勢，讓投資者們仿佛浮想連篇。雖說歷史總在不斷的重演，總是驚人的相似。但盲目的拿實質不同的兩者相比較也是不可取的。

首先我認為目前白糖經過了幾輪下跌之后確實處于了一個相對低的位置，下跌空間也相對縮小。在這樣特殊的背景條下，任何的利多刺激和可能存在的利多消息都可能被多頭所利用，作為一種炒作依據。比如天氣因素，政策，9月初即將出臺的8月份產銷數據。但這些因素到目前為止，都沒有任何明顯的跡象出現，都是投資者認為白糖在大幅下跌后的心理預期。而我們常常習慣把它稱之為有意識的預期——即主觀希望發生這樣的情況，客觀上也確實存在這種可能，但并不強調這種可能的大小。

另外我們回過頭來看看06年8月末當時的情況。當時由于庫存快速消化，階段性供求緊張，現貨反彈，國儲拍賣進入尾聲，期貨走出榨季末翹尾行情。這才使得糖價逐漸走出底谷。

         產糖量   銷糖量 銷糖率

06年6月 881.5    656.9   74.5

06年7月 881.5    719.5   81.6

06年8月 881.5    820.15  93.04

08年6月 1482.02  1015.69 68.53

08年7月 1484.02  1147.68 77.34

從上表中，我們可以清楚的發現，正是因為06年8月的銷糖率大幅的增加帶動了一定的市場人氣，當然其中也有一些用糖高峰的節日因素（中秋節）。但也正式因為這恰好兩年的周期，所以投資者們還是對于08年月8月的銷糖率有一個很高的期待。但反過來如果我們靜觀其變，當人們的這種有意識預期沒有能夠兌現，而市場又充分反映了投資者之前預期的情況下，則是一個安全邊際很高的拋空機會。但從目前來看，白糖的供求面并沒有發生實質改變，今年供大于求的情況已成定局。筆者認為這種沒有真正改善基本面的實質利好，倒可以為空頭提供創造出一個利潤空間。