在過去兩周內(nèi)，鄭州商品交易所（下稱“鄭商所”）白糖期貨合約持倉呈現(xiàn)出規(guī)律性的變化——糖價下跌，主力空頭集體平倉；糖價反彈，空頭增倉打壓。在主力空頭持倉一張一弛的變化間，白糖期貨各合約期價出現(xiàn)一個又一個歷史新低。

　　昨日，白糖各合約期價再度見到新的歷史低點，其中0809合約新低2750元/噸；0901合約新低3212元/噸；0905合約新低3480元/噸。主力空頭延續(xù)了之前的操作思路——逢大跌減倉，昨日持倉排名前四的空頭席位大幅減持3萬多手空單。

　　鄭商所盤后公布的數(shù)據(jù)顯示，長城偉業(yè)、中糧期貨、萬達期貨、國際期貨是白糖期貨空頭持倉排名前四的席位，昨日這四個席位空單減持量分別為10906手、10092手、8021手、4257手。經(jīng)過昨日的減持，這四個席位空單持倉量降至15.7萬手。

　　“空頭牢牢掌控了白糖期價波動的節(jié)奏，昨日白糖期貨各合約期價創(chuàng)出新低后，空頭開始逐步平倉，而在收盤前15分鐘，主力空頭開始大規(guī)模平倉，從而導(dǎo)致了白糖期價尾盤的報復(fù)性反彈。”上海大陸期貨分析師高嚴榮指出。

　　昨日，白糖主力0901合約期價收盤報3257元/噸，較盤中最低點回升了45元/噸。在收盤前的15分鐘內(nèi)，該合約期價大幅拉升了36元/噸，持倉量大幅下降了3萬手，從36.3萬降至33.3萬手。

　　黑龍江天琪期貨分析師指出，從近段時間白糖期價走勢來看，空方仍牢牢控制著市場節(jié)奏，使得試圖抄底的散戶往往成了空頭的“盤中餐”。而從白糖空頭頻繁地增減持倉來看，近期白糖期貨日內(nèi)短線的投機氛圍較為明顯。白糖期價稍微有一點反彈，空頭就加倉打壓，等到期價下跌，空頭又獲利平倉，糖價又出現(xiàn)小幅反彈。

　　市場人士指出，受龐大的庫存壓力以及疲軟的銷售數(shù)據(jù)影響，白糖期價仍處于下跌過程當(dāng)中，在這種情況下，空頭較容易掌控期價的波動節(jié)奏。不過，由于目前白糖期價已處于合約上市以來的新低，且白糖現(xiàn)貨價格已經(jīng)位于糖廠的生產(chǎn)成本下方，空頭也無意大幅殺跌糖價。

　　“由于目前白糖市場仍缺乏可供多方利用的消息，價格下跌仍然是主要的趨勢，因此貿(mào)然去搶反彈是非常危險的操作。”高嚴榮指出。