二十一世紀什么最貴？經典答案：是人才！其實還有人們不愿說的房子、能源、食品等生產生活資料，就連豬吃的飼料也打著滾上漲。一時間，通脹的字眼頻繁出現在報端網站各種媒體，物價指數結構性上漲也引來博識的專家種種宏論?？删驮谌绱说氖袌霰尘跋拢袊陌滋菂s十分不給面子，不顧通脹的宏觀基本面，更不顧生產資料成本大幅攀升的現實，在農產品如火如荼的飆升時期，竟然義無反顧狂跌不止，不斷打破善良人們的心里底線，甚至狂瀉到市場公認的生產成本之下幾百點的2800一線水準。人們無法合理地想象，人吃的白糖怎么居然就連豬吃的飼料都不如了呢？上溯到上個世紀早些年代的歐州，白糖可是只有貴族才能享受起的高檔消費品啊。當年的中國民間，白糖也是走親串友尚好的饋贈佳品啊。是什么促使白糖價格如此慘烈低下熊途漫漫？絕望中的白糖價格還有無出頭之日恢復當年勃勃向上的雄風呢？下面作個簡要的定性和定量分析：

一、 物以稀為貴，都是貨多惹的禍。

商品價格由供求關系決定，當然長期左右糖價的決定因素是供求關系，這個公認的市場經濟規律，在白糖商品屬性中體現得淋漓之至。上榨季的高結轉庫存加上本榨季的巨大產量，使得本榨季現貨市場面臨著有史以來最為嚴重的現貨銷售壓力，終于使白糖的供求基本面發生了結構性逆轉。本榨季全國食糖產量達創記錄的1485萬噸，增加284萬噸，增幅超過23%，預期過剩180萬噸。盡管其間政府為保護市場幾次增加國儲達到110萬噸，白糖仍然從最初3500競價收儲本該有的支撐一路下滑，每次收儲的利好期待，都演變成市場一次次悲觀絕望的轟鳴。

可見巨大供應量在心理上造成的壓力。豬吃的豆粕價格比白糖高多了，但白糖也不能替代豆粕用作喂豬啊。沒有出路，就只有用下跌來釋放白糖市場的恐懼了。俗話說“物以稀為貴”，反之就是“物以濫為賤”。白糖就是這樣充分表現了其商品屬性，以虧本低價促銷的方式來刺激市場的潛在需求，完成本榨季商品的銷售。生產商為此付出了很大代價，但也的確給下游以白糖為原料的廠商和消費者帶來了實實在在的利益，起碼，在人們報怨房子、豬肉價高的同時，還有很便宜白糖可以消費！

二、 物極必反，歲月輪回

什么事情都有個度，沒有永久的繁榮，亦沒有永久的蕭條。無論宏觀經濟還是微觀經濟，以資本趨利的天然屬性，社會資源的分配必將會依據市場規律進行自我張弛調節。當一種商品多到誰生產誰虧錢，生產越多虧越多時，這些企業要么采取“限產保價”的措施，要么就面臨市場淘汰出局，社會資本就會遠離這個行業，從而使該商品逐漸出現供求的緊平衡，以致到供求趨緊，最后到供不應求。同樣，當一種商品因緊缺而誰生產誰賺錢，以致達到暴利的水平時，只要沒有法律和自然的限制，沒有壟斷格局作怪，那么，資本就會迅速向該陣地云集，從而使該商品逐漸多其來，最后到供過于求，價格逐步向合理水平回落，達到社會平均利潤。

白糖顯然屬于前者，企業本榨季的嚴重虧損甚至倒閉，自然會嚴重影響其行業下個榨季的生產營銷能力。這一點足可以看做深層次的宏觀面分析。其實微觀上，白糖的供求基本面已經或正在發生著悄悄的變化。像東亞糖業在入榨甘蔗大幅度增加的情況下，本榨季不光是只生產白砂糖，還轉產了將近12萬噸保質期更長、更適合日后進行生產調控的原糖；此外，廣西農墾糖業積極與科研部門聯合，進行“燃料乙醇生產關鍵技術攻關”項目，改寫了我國甘蔗產區甘蔗汁不能直接生產酒精的歷史，這些都是發生在我們身邊“限產保價”的例子?？刹灰】催@些目前還微不足道的事件，一旦取得某種突破，甘蔗有那么相當的比例，被直接用在時下流行的“燃料乙醇生產”，那么，中國豐收的甘蔗還夠用嗎？白糖還會過剩嗎？而甘蔗直接生產燃料乙醇的技術，本來已不是什么高科技了，發展中國家巴西目前正運用著此項成熟的技術，把60%左右的甘蔗產量用在燃料乙醇的生產上。

現在回過頭來想想，聯系到糖市中，兩年前，糖還是炙手可熱的事業。而危機，也恰恰也正是在事業最鼎盛時期就埋下了禍根，只是當事人不易察覺罷了。盲目擴種、無序發展，早兩年甘蔗的種植熱潮，由于產品結構單一，市場定位狹窄，最終導致了如今糖市的全面蕭條，管理層不能說沒有責任，而制糖企業如今所面臨的困境，其實也正是在為前兩年所獲得的暴利而“還債”。糖市經過此番水火兩重天的洗禮，必將孕育涅??后的復蘇和重生。盡管這個過程可能是那么沉重和遙遠。

三、悲觀中蘊藏希望，絕望中柳暗花明

盡管上榨季的高結轉庫存加上本榨季的巨大產量，使得本榨季現貨市場面臨著有史以來最為嚴重的現貨銷售壓力，但目前正值夏季食糖消費的旺季，而隨著時間的推移現貨市場所面臨的壓力肯定將趨于減小，恐慌過后或許到了榨季末，真正的結轉庫存并不會象我們最初預計的那么大。期貨市場價格的預期性、前瞻性，往往會先于現貨市場，也許當眾多投資者面對巨大庫存還在繼續討論價格何時又創新低時，市場的底部有可能離我們就真的不遠了。

從當前市場主力空頭行為來分析，在供大于求的格局影響下，空方的賣出屬于逢高拋售的預期看淡行為，也即價格越漲賣出行為也就越猛，其對市場價格的影響是一個從量變到質變的過程，目前空方大量的實盤仍是抑制價格上漲的最大阻力，同時這種行為的存在也會繼續的被動延長價格在時間和空間上的調整過程。

前途是光明的，道路是曲折的。我們無法寄希望糖市迅速從低迷中崛起，但嚴冬過了，春天還會遠嗎？也正因為如此惡劣的供求基本面，才使糖市出現如此扭曲的市場價格，否則，你還可能買到如此廉價的糖嗎？因此，從辯證的角度看，目前糖市恐慌加極度悲觀的情緒，大幅跌破現貨生產成本價后，不正在醞釀千載難逢的多頭機會嗎？

四、國際糖市已悄然發生變化，為中國糖市指明方向

眼下無論國內還是國際，都正承受著產量的巨大壓力，但是下榨季的減產為投資者創造良好的看漲機會。印度、泰國、墨西哥、歐盟都預期下榨季減產，幅度在10%左右，印度甚至到20%。至此權威機構開始預期下一榨季將出現產不足需局面。供過于求的格局將得到扭轉，為遠期看漲奠定堅實基礎。