預期中的利好沒有兌現，利空消息卻出人意料地襲來，這令“豪賭”白糖漲價的巨額資金難以接受。21日，國內白糖現貨價格出現大跌，白糖盤面合約則全線跌停。業內人士表示，白糖價格近期繼續向下調整的可能性很大。

巨額資金瘋狂博弈鄭糖

進入4月份，國內白糖盤面逐漸開始成為期貨市場多空大交兵的主戰場。數據顯示，白糖盤面的單日成交量很少低于150萬手，單日成交金額動輒達到七八百億元；而其總持倉量，也時常在70萬手至80萬手之間徘徊。4月16日，白糖的火爆交投達到頂峰，當天累計成交275.8萬手、成交金額高達1122億元！僅白糖一個品種的成交金額，竟然占到期貨市場總成交金額的三分之一，多空雙方博弈的激烈程度可見一斑。

“如此多的資金扎堆進入白糖盤面，主要是押寶云南糖會可能傳出國儲擴大收儲力度的消息。”面對這一現象，上海大陸期貨研發部經理李迅對本報記者表達了他的理解。今年初，為穩定國內糖價，有關部門出臺了國家收購的政策，宣布以3500元/噸的底價，收購50萬噸國產白糖。此后糖價一度大漲，但糖價于3月4日見頂后，重新步入了下行通道。3月底，國內部分地區的白糖現貨價格甚至跌破了3500元/噸的國儲收購底價。

正是在這樣的背景下，國儲收購量可能擴大的傳言不脛而走。一些市場人士相信，糖價持續下跌有損農民利益，有關部門不會坐視不理，在4月18日至19日舉行的云南糖會上，極有可能傳出利好消息。鄭商所公布的交易數據也顯示，從4月起，主力資金介入跡象明顯，白糖持倉量持續擴大，交投也極度火爆，暴漲行情似乎一觸即發。

預期落空期現糖價雙雙暴跌

但是，多頭主力的美好預期并沒有出現。在上周末舉行的云南糖會上，國儲擴大收儲量的傳言非但未見蹤影，中國糖協官員甚至還透露了重大利空。中糖協理事長賈志忍表示，本榨季國產糖的供應量估計在1450萬噸左右，這令市場人士大感意外。“1450萬噸的產量和此前的預測數字相比有較大出入，原本憧憬的利好預期落空、利空消息卻又突然襲來，這令市場大感措手不及。”李迅告訴記者，僅21日一天，廣西、云南地區的白糖現貨價格就大跌了140元到180元不等，跌至3250元/噸附近。期貨市場同樣出現暴跌，各大合約全線跌停，其中，主力合約0901收報3924元/噸，大跌164元。

事實上，關于本榨季究竟能出產多少白糖的預測經歷了一波三折，糖價也因此坐上了過山車。去年底，中糖協預測的數字為1350萬噸，與去年相比增產12.5%，糖廠普遍為難以完成銷售任務而感到擔憂；但到了今年1月底，我國南部地區遭遇大面積雨雪冰凍天氣，主產區廣西地區甘蔗受災嚴重，有關部門預計減產量可能達180萬噸，市場預期出現了180度大轉彎，糖價因此節節攀升。不過，事后看來，冰雪天氣對本榨季造成的影響估計明顯被夸大，國內糖供應仍將出現大幅增長。“我認為短期內白糖的調整還沒有結束，但在經過21日的暴跌后，下行的空間可能相當有限。”李迅表示，3250元/噸的現貨價格已經低于國內糖廠的生產成本線，相信這種局面不會維持很久，中期來看，糖價存在較大的反彈可能。