糖市一周評論：再下一程
國內食糖市場繼前一周大幅下挫之后，本周繼續下滑。鄭糖期貨主力 7月合約周內低開低走，周二時創下3693元/噸的五個半月以來新低，后三個交易日內期價震蕩回升，至周五報收3763，較前一周收低55元/噸，與此同時成交量和持倉量雙雙萎縮。大宗交易中心本周跌幅相對較小，
國內食糖市場繼前一周大幅下挫之后，本周繼續下滑。鄭糖期貨主力7月合約周內低開低走，周二時創下3693元/噸的五個半月以來新低，后三個交易日內期價震蕩回升，至周五報收3763，較前一周收低55元/噸，與此同時成交量和持倉量雙雙萎縮。大宗交易中心本周跌幅相對較小，主力合同4月交貨期K圖上顯示，3460一線具有較強的支撐力，周五該合同以3482元/噸報收，較前一周下跌13元/噸，訂貨量溫和放大。
根據此前的安排，下周二（1月29日）將進行2008年1月第二次國產糖收儲工作，這一次的總收儲量計劃規模為10.55萬噸，交貨點為1月15日第一次收儲后未收滿庫點，主要集中在湖北、安徽、河南、山東、河北、江西等中東部地區，最高到庫結算價仍然維持此前的安排不變。我們從1月15日第一次收儲后的現貨市場進行分析，第一次收儲結束后，截止1月25日無論是產區還是銷區，現貨糖價又出來了不同程度的下滑，其中南寧、柳州、昆明、湛江、甸尾等南方主產地分別降幅為80、40、90、40、110元/噸不等，而銷區的降幅相對彈性更大，在20-150元/噸之間，從整個情況來看，第一次收儲沒能起到穩定現貨價格下滑的趨勢，廣西糖價甚至達到3360-3400元/噸，其意與政策意愿完全背離。對于即將進行的第二次收儲，是否還會出現與第一次之后一樣的情形呢？筆者認為其可能性相對較小，因為從目前的產區糖價水平來說，扣除相關費用之后與交貨點到庫結算價已經在形成一定幅度的升水。
入冬以來天氣情況在最近變得很糟糕，根據中央氣象臺的預報，未來10天我國西北地區東南部、西南地區大部、江漢平原、江淮、江南以及華南仍多陰雨雪天氣，這對食糖的物流運輸造成極大的影響。與此同時，廣西氣象部門也發布寒冷天氣預報，1月12日至25日全區平均氣溫7.0℃，比常年同期偏低3.9℃，偏低程度居1951年以來同期的第2位，其中桂林、柳州兩市大部地區及河池、富川、忻城等地偏低程度居當地同期第一位。25日受冷空氣補充南下影響，資源、全州等14個縣出現冰凍或凍雨。惡劣天氣對國內食糖生產和消費的負面影響短期繼續加劇中。
仍然來觀注一下期現價差關系。從下列的價差對比圖上我們可以看到，期現價差在經過連續兩周的縮小后，本周由于現貨價格繼續下滑以及期貨價格相對企穩，導致價差關系再度微幅加大，達到401元/噸。從圖上反映的情況來看，現貨價格下跌走勢良好，暫無企穩跡象，而期貨指數價格雖然企穩卻也未有掉頭向上的跡象，預計在現貨價格未回暖之前，期價出現大幅反彈的概率或強度也將有限。
從技術上來看，鄭糖指數價格本周低點3700一線，正好受到3/4次通道線的支撐，期價由此形成短期企穩反彈走勢，但從均線系統來看，均線系統的空頭格局目前仍然沒有改變，期價繼續上行將會受到中長期均線的較重壓力。大宗市場表現亦如此，4月合同本周反彈高點已受到10線的壓制。
綜合來看，近期的國內食糖由于存在基本面的現貨糖價偏低、天氣因素提振以及技術面的技術支撐等影響，有可能下周還會延續反彈走勢，但在供需基本面出現根本改觀之前不宜期望盤面有太大的作為，短期以震蕩行情對待。（個人觀點，僅供參考）